Espera-se que a Reserva Federal dê uma dica crucial na quarta-feira de que poderá reduzir os custos dos empréstimos nos próximos meses, quando anunciar a sua tão esperada decisão de manter as taxas de juro nos níveis actuais pela oitava vez consecutiva.
O banco central iniciou uma campanha agressiva de aumento das taxas no início de 2022 para conter a inflação mais alta em décadas. O Fed registou alguns progressos substanciais desde então. Inflação está agora consideravelmente abaixo do máximo de quatro décadas há dois anos e, depois de estagnar nos primeiros três meses do ano, as pressões sobre os preços começaram novamente a abrandar no segundo trimestre. O mercado de trabalho dos EUA permanece sólido, mas abrandou ao longo do último ano, com o desemprego a subir recentemente para o seu nível mais elevado. em mais de dois anos e vagas de emprego retornando aos níveis pré-pandêmicos.
Autoridades do Fed, em discursos recentes, disseram estar satisfeitas com os últimos dados de inflação, reconhecendo o progresso constante, mas afirmando que ainda não estão totalmente confortáveis com o corte das taxas. O governador do Fed, Christopher Waller, visto como um mensageiro-chave das mudanças políticas do Fed, disse no início deste mês que “embora eu não acredite que tenhamos alcançado nosso destino final, acredito que estamos nos aproximando do momento em que um corte na taxa básica de juros é justificado.”
Outros responsáveis apontaram para os efeitos das taxas de juro ajustadas à inflação sobre a economia, que aumentam inerentemente se a inflação abrandar, mas as taxas permanecerem inalteradas.
“Estamos apertando”, disse o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, em entrevista ao Wall Street Journal. “Definimos essa taxa quando a inflação estava acima de 4%, e a inflação agora está, digamos, em 2,5%. Isso implica que apertamos muito desde que mantivemos essa taxa.”
Goolsbee, conhecido por adotar uma postura dita “dovish”, o que significa que prefere evitar danos desnecessários à economia decorrentes das altas taxas de juros, está votando a decisão política deste mês enquanto a presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester, se aposentou no mês passado.
A coletiva de imprensa pós-reunião do presidente do Fed, Jerome Powell, marcada para as 14h30, horário do leste dos EUA, poderia dar aos mercados a necessária clareza sobre o momento do primeiro corte nas taxas, mas os economistas dizem que provavelmente não o fará. dará aos mercados um sinal forte para uma nova redução das taxas. Ele disse que um enfraquecimento inesperado no mercado de trabalho levaria o Fed a considerar cortar as taxas mais cedo do que o esperado.
Aterrissando suavemente?
É difícil exagerar a raridade dos tempos económicos em que os americanos vivem actualmente.
A economia dos EUA está cuidadosamente a enfiar a linha na agulha para alcançar um resultado muito raro conhecido como “aterragem suave” – uma situação em que a inflação abranda para o objectivo de 2% da Fed sem uma recessão, da qual não há sinais num futuro próximo. . O último relatório do PIB forneceu a melhor evidência desta realidade que se revela lentamente.
O crescimento económico em 2024 tem sido sólido até agora, apesar das taxas de juro mais elevadas em quase um quarto de século. Tem havido alguma evidência de que a economia americana em geral está a perder dinamismo em algumas áreas, tais como a opção dos consumidores americanos por alternativas mais baratas, o aumento dos níveis de endividamento dos consumidores e os trabalhadores que não abandonam os seus empregos tanto como fizeram nos últimos anos. Mas a economia dos EUA ainda se mantém globalmente.
“Os números refletem uma aterrissagem suave”, disse Kathleen Grace, membro-gerente e executiva-chefe do Fiduciary Family Office, à CNN. “Mas é difícil prever o que a inflação fará num cenário de fortes lucros empresariais e de um consumidor que ainda está a gastar.”
Há algumas semanas, Waller, do Fed, disse que “os dados actuais são consistentes com a obtenção de uma aterragem suave, e procurarei dados nos próximos meses para reforçar essa visão”. Powell enfatizou que a vitória na luta contra as pressões sobre os preços exige que a inflação se situe num nível “sustentável” de 2%, o que significa que deve permanecer em torno desse nível durante pelo menos alguns meses.
O Fed monitoriza a saúde geral da economia, por isso as autoridades analisam todos os dados económicos importantes, como o próximo relatório de emprego do Departamento do Trabalho, na sexta-feira. Mas a decisão da Fed de cortar as taxas basear-se-á principalmente nas leituras da inflação, na ausência de quaisquer notícias preocupantes sobre o mercado de trabalho.
A reunião de política monetária do Fed de julho termina na quarta-feira com um anúncio às 14h ET, seguido por uma conferência de imprensa às 14h30 ET liderada pelo presidente Powell.
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