O Itaú (ITUB4) era o banco mais valioso da América Latina até a última terça-feira (28), quando foi superado pelo Nubank (ROXO34). Mesmo que o banco digital tenha superado os cerca de US$ 56 bilhões em valor de mercado que o Itaú tinha no fechamento desta terça-feira, as ações do Itaú continuam sendo as preferidas do setor para muitos analistas, como a XP Research.
O banco tradicional também se beneficia com melhor qualidade de crédito, já que analistas consideram que o pior momento de inadimplência fica atrás do Itaú.
Embora as ações caiam 3,9% em 2024, o desempenho das ações nos últimos 12 meses é considerado positivo. ITUB4 apresenta alta de 24,54% no período, mas encerrou o pregão da última quarta-feira, 29, com queda de 0,70%, cotado a R$ 31,35.
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O ITUB4 é barato?
A resposta depende do tipo de análise. Embora não possa ser considerada a ação mais barata entre seus pares, segundo métricas fundamentais, a ação é vista como preferida por diversos analistas.
Segundo Matheus Nascimento, analista do setor financeiro da Levante Corp, o Itaú negocia com múltiplos atrativos. “Não é uma tese de crescimento, tendo em vista que o banco tem um tamanho de mercado muito relevante”, pondera o analista.
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A dinâmica do banco, com lucros fortes e crescentes, desde a ascensão de Milton Maluhy à presidência é destacada na análise de Milton Rabelo, analista da VG Research. O nome é visto como um banco premium e suas ações são descontadas, na visão de Rabelo, com múltiplos abaixo da média histórica.
Com base nas principais métricas utilizadas na análise fundamentalista, as ações do Itaú não poderiam ser consideradas baratas. Ao calcular o preço da ação sobre o valor patrimonial, o ITUB4 apresenta 1,79 vezes. A expectativa, nessa relação, é que a empresa apresente valores de até 1x para que ela seja considerada com desconto.
No cálculo do preço sobre o lucro, a relação é de 9,07 vezes, o que não o coloca nem entre os mais caros do setor nem entre os mais baratos.
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Porém, Nascimento destaca que o rendimento de dividendos é interessante, em torno de 8%. Ao alterar o programa de dividendos, o banco passa a oferecer maiores benefícios aos acionistas que investem pensando nos dividendos. “É uma tese de que há assimetria”, aponta o analista.
Itaú versus grandes bancos
| Empresa | P/VPA | P/L |
| Banco do Brasil | 0,88 | 4,47 |
| Itaú Unibanco | 1,79 | 9.07 |
| Bradesco | 0,86 | 9.11 |
| Santander BR | 1,20 | 10,64 |
Entenda os principais indicadores fundamentais
É um índice utilizado para avaliar se o preço das ações de uma empresa está caro ou barato. O preço analisado é sempre o valor por ação que é divulgado em bolsa em determinado momento. O lucro é o ganho líquido de cada uma das ações no mesmo período.
Um P/L elevado pode indicar que a ação está cara em relação aos seus lucros, enquanto um P/L baixo pode indicar que está barata. No entanto, é importante comparar o P/E com o de outras empresas do mesmo setor e considerar o crescimento esperado dos lucros.
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OP/VPA corresponde ao preço de uma ação dividido pelo valor patrimonial correspondente, que é o indicador que informa quanto os investidores estão dispostos a pagar pelo patrimônio líquido da empresa.
Assim, quando o P/VPA é menor que 1, significa que a empresa está avaliada abaixo do seu valor patrimonial, sendo considerada barata, enquanto acima de 1 ocorre o contrário. Se estiver próximo de 1, pode-se deduzir que o preço é justo em relação aos seus ativos.
