A Petrobras (PETR4) teve um 2024 movimentado. Valorização do preço do petróleo, mudanças na política de dividendos e mudança de presidente: tudo isso fez com que as ações da petroleira oscilassem muito neste ano.
Mas, diante de tudo isso, as ações são caras ou baratas? Seria este um bom momento para investir na Petrobras, em comparação com outras empresas do setor petrolífero, como forma de aproveitar os lucros da valorização da commodity?
Este ano, até 27 de maio, enquanto as ações da Petrobras subiam cerca de 6,5%, o preço do petróleo Brent, que serve de referência para as petrolíferas brasileiras, subia 8,6%, para aproximadamente US$ 83.
Continua após a publicidade
Normalmente, os preços das ações das empresas petrolíferas tendem a acompanhar as mudanças na commodity. Isto porque o petróleo é o principal produto destas empresas.
Portanto, existe uma correlação geralmente positiva entre a avaliação das empresas petrolíferas e o preço da mercadoria.
Isto tem acontecido com empresas petrolíferas locais e estrangeiras. Porém, com a Petrobras isso não está acontecendo no momento.
Continua após a publicidade
Ao comparar o desempenho da participação da estatal brasileira de petróleo com outras do mesmo setor, tanto nacionais quanto internacionais, é possível perceber uma clara diferença.
Baixe uma lista de 10 ações Small Caps que, na opinião de especialistas, têm potencial de crescimento nos próximos meses e anos
Saber mais:
Continua após a publicidade
A Petrobras é cara ou barata?
Ao levar em conta apenas os múltiplos utilizados na análise fundamentalista, é possível dizer que as ações da Petrobras estão descontadas em relação aos seus pares.
| Empresa | País | relógio | P/L | EV/EBITDA | P/VPA | Valor de mercado | Preço justo | Saúde financeira |
| Petrobrás | Brasil | PETR4 | 4.4 | 3,0 | 1.2 | 94 | 48,3% | 3.19 |
| Petróleo 3R | Brasil | RRRP3 | 42,8 | 5.3 | 1.3 | 1.3 | 59,4% | 2.28 |
| Enauta | Brasil | ENAT3 | 127,1 | 18,6 | 1.4 | 1.1 | 3,0% | 1,80 |
| PetroRecôncavo | Brasil | RECV3 | 8.2 | 4.7 | 1.3 | 1.1 | 17,6% | 2,81 |
| Prio | Brasil | PRIO3 | 7.2 | 4.6 | 2.4 | 7.2 | 26,3% | 3,42 |
Quando analisamos outras petrolíferas brasileiras, a Petrobras fica em último lugar quando se trata de preço (da empresa) sobre lucro, valor de mercado sobre EBITDA (Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, na sigla em inglês) e preço sobre valor patrimonial. Todas essas são métricas importantes na análise fundamental.
Segundo dados do Investing Pro, hoje, a estatal tem valor de mercado de R$ 94 bilhões — e o preço justo, segundo a ferramenta, seria 48,3% maior.
Continua após a publicidade
A Petrobras ainda fica atrás das demais empresas brasileiras, sendo a que tem melhor pontuação de saúde financeira da lista. O número leva em consideração fluxo de caixa, rentabilidade, crescimento, valor e tendências de preços.
PETR4 em relação aos pares internacionais
Em comparação com as majors, as grandes petrolíferas do mundo, a situação não é muito diferente. A Petrobras também está atrás em todos os múltiplos.
| Empresa | País | relógio | P/L | EV/EBITDA | P/VPA | Valor de mercado | Preço justo | Saúde financeira |
| Petróleo Britânico | Reino Unido | PA | 11,0 | 3.1 | 1,5 | 100 | 41,9% | 2,60 |
| Exxon Mobil | EUA | XOM | 13.6 | 6.2 | 2.2 | 447 | 20,4% | 2,82 |
| Chevron | EUA | CVX | 14.3 | 6.3 | 1,8 | 289 | 22,4% | 2,65 |
| Energias Totais | França | TTE | 7.6 | 3.8 | 1.4 | 158 | 28,6% | 2,82 |
| Concha | Reino Unido | SHEL | 12,5 | 5.6 | 1.2 | 225 | 14,8% | 2,68 |
No entanto, analistas destacaram que há um motivo pelo qual a Petrobras está atrás de outras empresas em termos de preço. É a única entre as grandes petrolíferas que é estatal, sofrendo com intervenções políticas.
Continua após a publicidade
Isto ficou claro recentemente, devido ao episódio da definição do nível de dividendos a serem distribuídos pela empresa e dos planos de investimento, alinhados com as expectativas do governo – e não de criação de valor para a empresa.
Mudança de CEO
Mais recentemente, outro fator de atrito foi a troca do CEO da empresa, com a entrada de Magda Chambriard, que tende a tomar decisões mais alinhadas aos objetivos do controlador.
A visão é que ela, que substituiu Jean Paul Prates, possa voltar a fazer investimentos em refinarias, M&As (fusões e aquisições) e também segurar mais os preços.
Tanto os investimentos em refinarias quanto em M&A são vistos com certo receio pelo mercado, devido ao histórico de investimentos negativos que a Petrobras possui, principalmente em governos petistas.
Este último gera a perspectiva de que a empresa veja seus lucros diminuirem para beneficiar a imagem do governo, já que o preço do combustível impacta diretamente a inflação.
Devido a esse risco, hoje, segundo dados do LSEG, as ações preferenciais da Petrobras possuem cinco recomendações de compra e quatro recomendações neutras. O preço-alvo médio é de R$ 43.
Entenda os principais indicadores fundamentais
Relação preço/lucro (P/E)
É um índice utilizado para avaliar se o preço das ações de uma empresa está caro ou barato. O preço analisado é sempre o valor por ação que é divulgado em bolsa em determinado momento. O lucro é o ganho líquido de cada uma das ações no mesmo período.
Um P/L elevado pode indicar que a ação está cara em relação aos seus lucros, enquanto um P/L baixo pode indicar que está barata. No entanto, é importante comparar o P/L com o de outras empresas do mesmo setor e considerar o crescimento esperado dos lucros.
Valor Empresarial (EV/Ebitda)
O Enterprise Value é a soma do valor de mercado das ações de uma empresa e da dívida líquida dessa empresa. O valor é obtido multiplicando-se a quantidade de ações emitidas pela cotação da ação em determinado momento.
Em resumo, o EV/Ebitda ajusta o valor de mercado da empresa com base em seu endividamento e caixa, oferecendo uma visão mais completa. Um EV/Ebitda baixo pode indicar que a empresa está subvalorizada.
P/VPA
OP/VPA corresponde ao preço de uma ação dividido pelo valor patrimonial correspondente, que é o indicador que informa quanto os investidores estão dispostos a pagar pelo patrimônio líquido da empresa.
