A SLC Agrícola (SLCE3) anunciou na última sexta -feira (14) um contrato com o Xingu Agricultural para adquirir aproximadamente 40 mil hectares na Bahia por R $ 723 milhões, além de cerca de 8 mil hectares (ha) em Minas R $ 32,00 R $ 30 milhões e R $ 30 R $ 913 milhões), que refere -se a R $ 32. Na sessão após a notícia, nesta segunda -feira (17), a participação da empresa caiu 3,76%, para R $ 17,92.
Lembre -se de que a empresa já opera em ambas as fazendas, mas agora está na transição de um modelo de negócios de área arrendada para sua própria área nessas áreas. Como resultado, o ITAU BBA não espera nenhum aumento significativo na área plantada ou na contribuição do EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização).
A BBA avalia o negócio como uma etapa positiva na estratégia de longo prazo do SLC para expandir sua área arável, pois maximiza o valor do acionista. Na visão do banco, a apreciação da terra foi e continua sendo uma das suposições que apóiam a tese de investimento do SLC. No entanto, as compras de terras geralmente vêm com uma proposta de criação de valor que leva tempo para ser totalmente incorporada à história do capital, levando a uma reação negativa de ações de curto prazo.
Itaú BBA Recomendação reiterou superar (Desempenho acima do mercado, equivalente à compra) e preço -alvo de US $ 25.
O Bradesco BBI já aponta que as aquisições abaixo dos preços de mercado eram o principal mérito da operação. Incluindo a infraestrutura agrícola, os R $ 32.900 e R $ 36.200 que o SLC está pagando por uma fazenda nas fazendas Paladin (BA) e Pamplona (Mg) está 43% e 37% abaixo da média do portfólio SLC “, e” o último é indiscutivelmente com desconto maior para a terra agrícola “.
Segundo o BBI, a propriedade da terra também pode desbloquear investimentos adicionais de irrigação, expandindo assim as 2ª áreas de culturas, renda e ratings futuras de terras agrícolas. Ainda assim, mesmo a preços atraentes, as aquisições de terras são investimentos de longo prazo. Como o SLC não está disposto a se livrar das fazendas e já opera a maioria das áreas de Xingu, o benefício imediato da empresa estará na forma de despesas com arrendamento mais baixas.
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Assuming an average lease cost at about 13 soybean/hectare bags for these farms, and soybean prices around R $ 120 per bag, the reduction in lease expenses total R $ 42 million per year, which represents a long return on the total investment of R $ 913 million, even if soy prices can recover from here, and the yields and potential areas of 2nd crop should grow throughout years.
Recomendação manteve o BBI Desempenho de mercado (Desempenho igual à média de mercado, equivalente a neutro) e preço -alvo de US $ 22.
Investimentos geniais, por sua vez, avalia que o pagamento representa 11% do Cap (valor de mercado) por aumento de 6,5% hectares no portfólio de terras, expandindo suas próprias terras (ao contrário da tese de “Luz de ativo).
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Para o gênio, o destaque é a expansão na Bahia, região estratégica para algodão.
Por outro lado, o corretor disse que não era certo presumir se o tempo A realização foi a mais apropriada, pois o incremento da lucratividade pode não ocorrer na primeira metade de 2025 (1S25).
O gênio manteve a recomendação de compra e o preço -alvo de US $ 22.
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O BTG ressalta que a aquisição resultará em praticamente nenhuma expansão da área plantada – apenas 500 hectares não estavam sob o controle da empresa.
Após a compra da Sierentz adicionar outros 100.000 ha ao portfólio de terras arrendadas, aumentando sua participação para 67% da área total da empresa, o BTG avalia como é natural esperar que o SLC retomasse a sua própria estratégia de aquisição de terras – um ponto que a empresa já havia sinalizado em sua última conferência.
“Assim, nossa percepção é que a SLC encontrou uma oportunidade de reequilibrar sua participação de sua própria terra dentro do portfólio em um momento de estagnação nos preços da terra e das commodities”, diz BTG.
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