As taxas DI de janeiro de 2026 e janeiro de 2027 encerraram quinta-feira (26) com ganhos firmes, enquanto as taxas mais longas subiram menos, com o mercado reagindo à alta dos rendimentos do Tesouro no exterior e aos comentários do presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, sobre o recente aumento dos prêmios.
No curto prazo da curva, as taxas terminaram próximas da estabilidade, com o mercado principalmente precificando um aumento de 50 pontos base na Selic em novembro.
No final da tarde, a taxa DI de janeiro de 2025 estava em 10,995%, praticamente estável frente aos 10,993% do reajuste anterior.
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No “centro da curva”, a taxa para janeiro de 2026 foi de 12,2%, um aumento de 12 pontos base face ao reajuste de 12,081%. O vencimento para janeiro de 2027 foi de 12,23%, também um aumento de 12 pontos-base, ante o reajuste de 12,108%.
Entre os contratos mais longos, a taxa para janeiro de 2031 foi de 12,3%, ante 12,252%, e o contrato para janeiro de 2033 teve taxa de 12,24%, alta de 4 pontos-base ante 12,2%.
No exterior, a queda inesperada nos pedidos de subsídio de desemprego nos EUA fortaleceu rendimentos cedo, com os investidores a avaliarem que a Reserva Federal poderá não necessitar de reduzir as taxas tanto como originalmente projectado.
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Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego caíram em 4.000 na semana passada, para 218.000 com ajuste sazonal, informou o Departamento do Trabalho. Economistas consultados por Reuters previu 225 mil pedidos para a última semana.
O avanço de rendimentos no exterior, também impulsionou as taxas no Brasil ao longo de toda a curva, com os máximos do dia sendo registrados por volta das 10h — meia hora depois dos dados do auxílio-desemprego.
No prazo mais longo, porém, as taxas voltaram à estabilidade e até registraram leves quedas à tarde.
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“Tivemos um movimento curioso na curva hoje, com as taxas (de juros) curtas caindo, a ponta intermediária subindo e as taxas longas caindo”, comentou Matheus Spiess, analista da Empiricus Research, durante a tarde.
Segundo ele, as taxas mais longas perderam força, em parte devido a algum retorno dos prêmios recentemente incorporados.
Na sexta e na segunda-feira, as taxas dos DIs (Depósitos Interbancários) com prazos mais longos subiram de forma constante, com o mercado incorporando mais prêmios na curva em meio a dúvidas sobre a capacidade do governo Lula de equilibrar as contas públicas.
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Na terça-feira, o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, avaliou que houve um “exagero” na curva.
Em entrevista coletiva nesta quinta-feira, em São Paulo, ele disse que o aumento dos prêmios pode ser explicado pela percepção de menor transparência fiscal por parte do governo, mas que a situação do Brasil não é tão ruim em comparação com outros países.
Questionado se o “exagero” já havia sido retirado da curva nos últimos dias, Campos Neto limitou-se a explicar sua visão sobre o movimento.
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“O que eu disse é que tínhamos a percepção de que o mercado parecia incomodado com a transparência fiscal, o que gerou aversão ao risco”, disse. “Esse aumento dos prémios pode ser explicado pela percepção de menor transparência fiscal”, reiterou Campos Neto, acrescentando que a situação comparativamente a outros países “não era tão má”.
Até o fechamento, as taxas longas recuperaram um pouco de fôlego, enquanto o centro da curva intensificou o avanço.
Pela manhã, o BC já havia divulgado seu Relatório de Inflação, com projeções para os principais indicadores econômicos. No documento, o BC melhorou sua projeção de crescimento econômico em 2024, de 2,3% para 3,2%. No entanto, informou que espera um ritmo de crescimento mais lento no segundo semestre de 2024 e ao longo de 2025, ano para o qual o município projeta um crescimento de 2,0%.
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“A mensagem deste relatório é muito clara: o Brasil está esquentando, e isso é preocupante”, resumiu o economista-chefe do Banco Master, Paulo Gala, em mensagem enviada aos clientes. “A questão é como pilotar este processo para que continue, para que seja sustentável… para que a inflação não acelere muito”, acrescentou.
Na curva, as apostas de que o BC elevará a Selic em 50 pontos-base em novembro caíram um pouco. No fechamento, a curva brasileira precificou 72% de probabilidade de o BC elevar a Selic em 50 pontos-base em novembro, contra 28% de chance de uma nova alta de 25 pontos-base. Na véspera, os percentuais eram de 77% e 23%, respectivamente.
Às 16h45, o rendimento do Tesouro de dois anos – que reflete as apostas na direção das taxas de juros de curto prazo – subia 7 pontos base, para 3,625%. A rendibilidade da obrigação a dez anos – referência mundial para decisões de investimento – subiu 2 pontos base, para 3,796%.
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