O Itaú BBA realizou uma análise de indicadores para entender as tendências da Bolsa de Valores brasileira, comparando-a com outros mercados emergentes e com os Estados Unidos. O banco concluiu que o Brasil tem mais descontos em relação à sua média, ao mesmo tempo que oferece um perfil de retorno superior ao dos mercados analisados e crescimento de lucro semelhante.
Em segundo lugar, o BBA salienta que o dinamismo brasileiro (que indica a força que impulsiona as flutuações dos preços das ações) também é negociado a uma avaliação absoluta mais baixa e a um desconto maior, proporcionando melhores retornos do que os mercados emergentes, apesar do atraso no crescimento dos lucros.
O banco destaca ainda que os ativos de qualidade no Brasil estão sendo negociados com um desconto de 20% em relação à sua média, enquanto os mercados emergentes estão com um pequeno desconto e os EUA com um prêmio. Assim, o banco avalia que a valorização das ações de qualidade no Brasil é menor em termos absolutos, com as empresas apresentando crescimento de lucros semelhante e um perfil de retorno melhor do que os mercados emergentes. Além disso, apresenta a maior diferença de desempenho anual em relação aos EUA e aos mercados emergentes.
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Analisando o desempenho de longo prazo da Factors Brasil, o banco vê que momentum e valor se destacam positivamente, com desempenho acumulado de 340% e 283%, respectivamente (desde 2003).
Olhando para períodos mais curtos, o stock de valor teve um forte desempenho nos últimos 10 anos (12% CAGR, ou Taxa Composta de Crescimento Anual) e foi o único factor com um CAGR positivo nos últimos 5 anos. A ação momentum teve um desempenho mais forte no curto prazo, com melhores CAGRs de 3 e 2 anos (5% e 9%, respectivamente).
Num cenário de Selic mais alta no curto prazo, o banco disse que preferiria ter mais exposição a fatores como qualidade e valor, em vez de crescimento e small caps.
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Neste contexto, o BBA destacou cinco ações em destaque com combinações de fatores atrativas: Equatorial (EQTL3) (qualidade com crescimento de resultados num setor defensivo), Direcional (DIRR3) (negociação com um elevado Preço/Lucro de um dígito e mais de 25% de ROE , ou Retorno sobre o Patrimônio Líquido, em 2024-25), Santos Brasil (STBP3) (ações com dinâmica de preços e perfil de ROE crescente), PRIO (PRIO3) (negociação abaixo de 7 vezes o P/E, bom crescimento de lucros e perfil de ROE próximo a 30%) e GPS (GGPS3) (história de crescimento composto com ROE de qualidade acima de 20%, negociado com desconto de 13% em relação ao histórico).
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