Mesmo sem feriado ou data comemorativa, o dia 18 é o mais esperado de setembro – pelo menos pelo mercado financeiro. É quando acontece a Super Quarta, que reúne decisões sobre taxas de juros no Brasil e nos Estados Unidos. É também um dos fatores que explica a fraqueza do real frente ao dólar, mesmo com o retorno dos investimentos estrangeiros ao Brasil.
O InfoMoney conversou com especialistas em câmbio para explicar o que mantém o dólar acima de R$ 5,60. Eles compartilharam suas perspectivas de curto prazo, o que (spoiler) não é encorajador.
Por que o dólar ainda está alto?
Os investidores que não acompanham de perto o câmbio podem se surpreender com o movimento recente do dólar, apesar da expectativa de aumento da taxa Selic e queda dos juros nos Estados Unidos, fatores que contribuem para a valorização do real . Porém, não é a moeda americana que está forte, mas sim o real que permanece fraco.
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“De abril para cá, o DXY (índice que mede o desempenho do dólar) caiu 3,1%; no mesmo período, o real desvalorizou 11,4%, o que deixa claro que a dinâmica cambial hoje se deve mais a questões peculiares à economia brasileira”, explica André Valério, economista sênior do Inter.
Outro ponto que pode causar dúvidas é o retorno do capital estrangeiro ao Brasil. Os investidores têm acompanhado, ao longo dos últimos dois meses, o fluxo positivo desse dinheiro na Bolsa, o que mostra a atratividade dos investimentos por aqui e ajuda na valorização do real. Porém, analistas lembram que o movimento recente faz parte da recuperação de um forte fluxo de saques que viu as saídas atingirem o pico do ano, de R$ 43,3 bilhões, no dia 18 de junho.
Para explicar a fraqueza do real, Valério cita temas recorrentes na economia brasileira: “contínua deterioração da política fiscal” e imprevisibilidade da política monetária – o Banco Central tem dado sinais confusos sobre seus próximos passos, com o presidente Roberto Campos Neto mais “dovish” (mais brando no ritmo de aumento da Selic) e Gabriel Galípolo, indicado para liderar a autoridade a partir de 2025, mais “hawkish” (com um discurso mais duro sobre a preocupação com a inflação e o aumento dos juros).
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Além disso, o BC vem realizando intervenções no câmbio por meio de leilões de swap cambial, que “foram recebidos com estranha recepção pelo mercado, principalmente o realizado na última sexta-feira”.
No cenário internacional, o mercado está certo de que o Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) iniciará um ciclo de cortes nas taxas de juros, mas está dividido entre um corte inicial de 0,25 e 0,50 pontos percentuais.
O que esperar da taxa de câmbio?
Se você faz uma viagem internacional e está esperando o real ganhar força para comprar o dólar, saiba que isso não deve acontecer tão cedo. Pelo menos é o que projeta Rodrigo Cohen, cofundador da Escola de Investimentos: “Acho que o dólar vai ficar em R$ 5,60, não tem motivo para cair”. A estimativa olha para o curto prazo, em torno de um mês.
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O especialista afirma que o mercado ainda não tem certeza sobre o que acontecerá na próxima Super Quarta, o que dificulta o fluxo de investimentos para países emergentes, considerados de maior risco. Até que as taxas de juros sejam decididas nos Estados Unidos e no Brasil, o mercado deverá operar em espera, sem promover grandes alterações na taxa de câmbio.
Por isso, “acompanhar os indicadores económicos, como os relatórios de inflação e de emprego, para prever onde poderá estar o dólar no início de outubro” neste período de incerteza torna-se ainda mais importante, lembra Ana Carolina Weinsauer, sócia da The Hill Capital.
Para os analistas, ainda existem muitos cenários prováveis, especialmente combinando as políticas monetárias americana e brasileira. A magnitude do aumento lá fora e do corte aqui, além dos sinais que os BCs darão, devem determinar o humor do mercado nos próximos meses. Por enquanto, o mercado tem que esperar.
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