As estrelas parecem estar se alinhando para Lojas Renner (LREN3), segundo análise do JPMorgan. Em agosto, as ações da empresa estiveram entre as maiores valorizações do mês (a quarta maior), com variação positiva de 28,8%. O resultado divulgado no dia 8 de agosto, somado à visão de que a empresa trilha um caminho melhor para o segundo semestre, trouxe otimismo aos analistas.
Como reforça o relatório do banco estrangeiro, a empresa enfrentou um período desafiador entre o segundo semestre de 2022 e o segundo trimestre de 2024. O pior, porém, parece já ter passado. Embora os resultados do último trimestre apontem desafios para a receita, os aspectos qualitativos mostram um bom controle do giro dos produtos. Além disso, os dados também mostraram uma saúde financeira mais robusta na frente de financiamento ao consumo, Realize, bem como uma estrutura de despesas considerada mais enxuta.
A perspectiva de curto prazo da empresa é de melhoria macro, com desemprego baixo e inflação ainda em níveis baixos, menor alavancagem do consumidor e taxas de inadimplência. O cenário também é visto como mais favorável, com impostos mais elevados sobre produtos importados. O banco menciona ainda que a perspectiva mostra uma agressividade comercial mais estável ou até menor.
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Ao revisar as estimativas, o JPMorgan considera que a estimativa de lucro por ação é de 12% em 2025 e 11% para 2026. O preço-alvo foi elevado para R$ 21, ante os R$ 19 anteriores, com potencial de valorização de 24%, considerando que o bom a dinâmica de valorização das ações deverá continuar. A recomendação foi mantida sobrepeso (peso maior, semelhante ao da compra).
“Neste ponto, vemos uma avaliação preço-lucro pouco exigente de 10x para o final de 2025 e um potencial de alta de + 20% em relação ao lucro por ação consensual [lucro por ação] para o final de 24 e final de 25, devido aos melhores resultados tanto no varejo quanto na Realize”, consideram.
O banco que o varejista provavelmente deverá apresentar aceleração nas aberturas de lojas, além de maior rentabilidade no varejo. Na frente de loja, a empresa apresentou uma estratégia para implementar e desenvolver melhores localizações para inserção em novas cidades. A empresa estaria melhor posicionada que a concorrência para acelerar a abertura de lojas nos próximos anos, enquanto os planos dos demais players seriam mais moderados.
Finalmente, a frente Realize impulsionou as vendas no varejo. Ao melhorar a carteira de crédito, a empresa pode aumentar a penetração do crédito próprio nas vendas no varejo.
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“No entanto, apesar do aumento das expectativas relativamente ao seu contributo para os resultados, continuamos a ver este negócio como estruturalmente menor do que no passado, representando cerca de 5-10% dos seus resultados operacionais versus cerca de 18-20%”, conclui a análise.
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