Com a saída das ações da Cielo da Bolsa com o fechamento de capital, as escolhas dos investidores em ações de empresas brasileiras do setor de “máquinas” ficaram ainda mais restritas, com as duas maiores negociadas no mercado americano. São eles: Stone (BDR: STOC31), negociado na Nasdaq, e Pagbank (BDR: PAGS34), negociado na Bolsa de Valores de Nova York.
Nos últimos dias, JPMorgan e Bradesco BBI revisaram as projeções para as ações de suas empresas, destacando a preferência pela Stone.
O JPMorgan reiterou recomendação equivalente à compra para a Stone e elevou o preço-alvo de US$ 20 para US$ 21 da ação no próximo ano, após revisar para cima a previsão de lucro em 4%, para R$ 2,6 bilhões em 2025. Para 2024, a projeção permanece inalterada em R$ US$ 2,1 bilhões.
Continua após a publicidade
Embora continue a gostar do Stone e do Pagbank, o JPMorgan reforça a sua preferência relativa pelo primeiro, impulsionado por um maior crescimento das receitas quando ajustadas às despesas financeiras e às alterações contabilísticas, posicionando-se como líder nas pequenas e médias empresas (PME) com melhores empréstimos inadimplentes (NPS) da classe, além do maior potencial de upside (50% versus 30% do Pagbank).
Menos otimista em relação ao Pagbank (PAGS34), o banco mantém rating neutro ao reduzir em 1% as estimativas de lucro em 2024, para R$ 2,2 bilhões, enquanto mantém projeção de R$ 2,6 bilhões no próximo ano. O banco também delineou um novo preço-alvo de US$ 16 para 2025, em comparação com o preço-alvo anterior de US$ 15 por ação.
Olhando de forma geral, em relação ao volume total de pagamentos (TPV), os analistas projetam crescimento de 29% para o Pagbank em 2024 e de 20% para a Stone. Embora o crescimento nominal do TPV mostre um desempenho significativamente superior em favor do Pagbank, o JPMorgan destaca que isso é quase inteiramente explicado por grandes contas, comércio eletrônico e cruzar a fronteira. Olhando apenas para o segmento das pequenas e médias empresas, ou PME, que o banco vê como o mais agregador ao resultado líquido, ambos estão a crescer a uma taxa semelhante de 25% a 30% em termos homólogos.
Continua após a publicidade
O banco disse que dá mais ênfase ao crescimento do lucro bruto em relação ao TPV, ou seja, receitas menos custos de transação menos despesas financeiras.
No geral, a previsão é de crescimento de 28% no lucro bruto da Stone no 2T24 frente ao PAGS de 17%. O cálculo não leva em consideração o provável aumento nas despesas de depreciação e amortização da Stone devido ao recente aumento no capex. O JPMorgan destaca ainda que ambas as empresas estão desenvolvendo boas iniciativas na área de depósitos, com destaque para os spreads mais elevados da Stone contra a carteira de empréstimos mais robusta do Pagbank.
Compartilhando uma visão semelhante à do JPMorgan, o Bradesco BBI destaca sua preferência pela Stone, ao mesmo tempo que rebaixa as ações do Pagbank de compra para equivalente a neutra. Para este último, o BBI acredita que a estratégia de expansão da empresa aliada ao aumento das despesas com pessoal e vendas deverá pesar nas margens operacionais e poderá limitar uma possível reclassificação. O preço-alvo é de US$ 13 por ação.
Continua após a publicidade
Analistas do BBI apontam que as margens do setor de pagamentos são sensíveis à concorrência e, como o PagSeguro parece ter optado por crescer, comprometendo sua geração de margem, recomendam agora que os investidores se afastem do nome devido às incertezas inerentes sobre sua margem bruta e fonte de lucro antes de impostos nos próximos trimestres.
Ao incorporar os resultados do 2T24 do Pagbank, o BBI reduziu a estimativa de lucro antes dos impostos para R$ 2,5 bilhões para 2024 (4,2% abaixo do consenso) e para R$ 2,9 bilhões para 2025 (9,7% abaixo do consenso).
Em termos de avaliação, as ações do Pagbank são negociadas a 9,0 vezes Preço (P)/Lucro (L), basicamente em linha com Stone. No entanto, como historicamente tem sido negociado com um desconto médio de cerca de 33% para a Stone, o BBI acredita que o desconto atual pode aumentar até 19% devido ao melhor mix de clientes da Stone e ao maior potencial de crescimento de lucros no futuro.
Tenha acesso à transmissão online gratuita e ingressos para assistir presencialmente com 60% de desconto
emprestimo negativado porto alegre
o que significa maciça no inss
pedir emprestimo
qual banco faz empréstimo com desconto em folha
empréstimo 5 mil
baixar picpay
site para empréstimo
empréstimo no cartão de crédito simulação
empréstimo ame
simulação emprestimo bb
empréstimo banco pan para negativado
banco picpay
azul empréstimo
contratando agora
emprestimo consignado privado
