SÃO PAULO (Reuters) – Analistas do Itaú BBA afirmaram que a desalavancagem da JBS (JBSS3) em ritmo mais rápido do que o esperado desencadeou discussões entre investidores sobre a alocação de capital da empresa, enquanto a tão esperada listagem nos Estados Unidos deve ser apenas para 2025 .
No segundo trimestre, o maior processador de carne do mundo apresentou alavancagem de 3,06 vezes, acima dos 3,70 vezes do trimestre anterior e dos 3,87 vezes do ano anterior. Em dólares, o indicador foi de 2,77 vezes, 3,66 vezes e 4,15 vezes, respectivamente.
“Acreditamos que as empresas de alimentos do nicho de processados podem ser alvos potenciais neste cenário”, afirmaram Gustavo Troyano e Bruno Tomazetto em relato a clientes sobre recente reunião com a empresa e investidores (non-deal roadshow) no Rio de Janeiro.
Quanto à cotação de ações no mercado norte-americano, afirmaram que continua a ser uma prioridade para a empresa, mas consideram pouco provável que aconteça este ano.
“Embora o cronograma para os próximos passos na posição da SEC sobre o acordo ainda não esteja claro, notamos que as expectativas dos investidores estão agora voltadas para o primeiro semestre de 2025”, acrescentaram.
Os analistas explicaram que levaria pelo menos 90 dias para que a sessão de votação ocorresse assim que o acordo fosse aprovado pela SEC. “Seguindo esse cronograma, e se aprovado em todas as instâncias, é pouco provável que o acordo se concretize em 2024”, afirmaram.
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Citando os fortes resultados do segundo trimestre, a equipe do Itaú BBA reforçou uma visão positiva para a JBS, afirmando que as margens de curto prazo devem permanecer sólidas.
“Quando (isto é) combinado com as perspectivas da empresa de aumentar o fluxo de caixa dos acionistas (FCFE) para 2024, isto reforça a nossa perspectiva positiva sobre a empresa”, escreveram no relatório publicado na noite de segunda-feira.
Sobre os principais temas abordados no NDR, afirmaram que a expectativa é que a oferta de frango continue favorável no segundo semestre.
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“Juntamente com a desvalorização cambial, isso poderia compensar a ligeira compressão nas margens da carne bovina dos EUA à frente, ainda produzindo fortes resultados nos próximos trimestres”, estimam.
O Itaú BBA tem recomendação “outperform” para as ações da JBS, com preço-alvo de 39 reais. Nesta terça-feira, por volta das 12h20, as ações eram negociadas em alta de 1,9%, a 36,85 reais, na Bolsa de Valores de São Paulo, um dos maiores ganhos do Ibovespa, que operava estável.
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