Mais um trimestre de confirmação das opiniões optimistas dos analistas para o sector das telecomunicações. Os balanços do segundo trimestre de 2024 da Tim (TIMS3) e da Vivo (VIVT3) divulgados esta semana confirmaram as tendências positivas, conforme apontaram analistas do Bradesco BBI em relatório denominado “Telecomunicações em destaque nos Jogos Olímpicos de ações”.
“Vemos resultados fortes como ‘relacionados à indústria’ e não ‘relacionados à empresa’. Portanto, em nossa opinião, a melhor estratégia é estar posicionado no setor como um todo”, considera o BBI. Mas, entre os dois nomes, o banco reforça a preferência pela TIM.
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As ações TIMS3 subiram 6,84% na sessão seguinte à divulgação do balanço, em 31 de julho. Na manhã desta sexta, caíram 0,28%, cotadas a R$ 17,57. Vivo sobe na sessão, com alta de 0,59%, a R$ 50,90. No dia seguinte à divulgação dos resultados, a companhia telefônica caiu 1,99%.
3 pontos positivos para as telecomunicações
Na visão do BBI, os resultados operacionais entregues confirmaram a visão construtiva para o setor. A receita se manteve acima da inflação para ambos, com despesas de capital para investimentos (capex) estáveis na comparação anual. A combinação levou a um sólido crescimento do fluxo de caixa livre (FCF) de 19% para a Vivo e de 24% para a TIM, na comparação anual.
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O otimismo com o setor de telecomunicações baseia-se em três pontos:
- 1- Crescimento sólido;
- 2- Fortes dados de FCF e dividendos e;
- 3- Baixo risco natural do setor.
Em suma, as ações do setor são vistas como ações defensivas, baratas e com bom potencial de valorização. Além disso, para o BBI, o cenário de mercado pode ser superado com maiores entradas de capitais.
O Bank of America (BofA) mantém a mesma visão sobre o setor, com expectativas de maior crescimento e margens nos próximos trimestres. Em relação à TIM, a análise reforçou que a margem de lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) foi um ponto alto. O Ebitda cresceu 10% em relação ao ano anterior, com destaque para a receita de serviços móveis.
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Inicialmente, o desempenho do setor é impulsionado principalmente pelo pós-pago. No caso da TIM, houve uma ligeira queda no pré-pago (-1,5% a/a), totalmente compensada pelo aumento do pós-pago (+10% a/a). As receitas fixas desaceleraram, embora tenham apresentado crescimento de 4,5% na comparação anual. O número reflete, porém, a estratégia de expansão mais seletiva da empresa que tem pela frente.
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