Diretores da Vale (VALE3) realizaram teleconferência com analistas no final da manhã desta sexta-feira (26), após a divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2024. O destaque foi o tom otimista da empresa para o final de 2024 —mesmo com o período de Abril a junho “não marcante”.
Embora o lucro tenha superado o consenso (com ajuda de fatores não recorrentes) e os dividendos tenham surpreendido, os analistas destacaram que o Ebitda (Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, na sigla em inglês) ficou dentro das expectativas e viram o desempenho da empresa custos como algo ligeiramente negativo.
Do lado operacional positivo, destacaram-se os maiores volumes produzidos e vendidos anualmente. Neste ponto, os diretores da Vale reforçaram que veem a empresa cumprindo o guidance e reforçaram algum otimismo com o terceiro trimestre, sazonalmente o melhor para a empresa.
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Volumes e custos
O presidente da Vale, Eduardo Bartolomeo, disse ver a mineradora no caminho certo para atingir o “topo das metas de produção de minério de ferro em 2024”, perto de 320 milhões de toneladas. “Gostaria de destacar que nossas vendas refletem nosso forte desempenho. O resultado do primeiro semestre reforça nossa confiança e compromisso em atingir o topo das nossas metas de guidance para 2024”, disse.
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Nessa frente, o aumento dos volumes deverá ajudar a empresa a reduzir seu custo caixa (C1) do lado da diluição. Esse número, como já mencionado, foi um dos pontos do balanço avaliado como mais negativo pelos especialistas. Segundo os diretores, em junho o C1 já havia caído para US$ 22, ante US$ 24,9 em média no segundo trimestre.
“Estamos confiantes em entregar um forte desempenho no segundo semestre e com custos dentro do guidance”, disse o CFO Gustavo Pimenta. A Vale tem guidance de custos C1 para o ano entre US$ 21,50 e US$ 23.
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“Nossa capacidade de aumentar o volume com baixo capital ajuda, mas nos últimos dois anos temos analisado estruturalmente nossa base de custos e implementado iniciativas. Novas tecnologias, revisitando processos, implementando manutenções preventivas em vez de corretivas”, disse o diretor financeiro.
Vale a pena ficar de olho na demanda
Do lado da demanda, apesar do enfraquecimento do setor imobiliário na China, a Vale vê que o país asiático deverá manter estáveis suas compras neste ano e no próximo, com ajuda de obras de infraestrutura e manufaturas (como, por exemplo, veículos). A Vale também considera que a demanda de outras regiões, como Sudeste Asiático, Índia e Oriente Médio, está crescendo bem.
Fora isso, a visão da mineradora é que, mesmo que haja uma queda mais forte na demanda, os preços não têm muito espaço para cair. Se a tonelada de minério estiver abaixo de US$ 100, para eles alguns produtores devem pausar suas operações porque o preço não compensa.
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No entanto, também houve alguma cautela. Pimenta explicou, por exemplo, que a distribuição de dividendos extraordinários dependerá de como estarão os preços no segundo trimestre.
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Além disso, a mineradora diz ainda que uma distribuição “extra” também depende de discussões com autoridades sobre Mariana, podendo desembolsar mais dinheiro para compensar a tragédia, ocorrida em 2015 com o rompimento de uma barragem. “Continuamos otimistas quanto à nossa capacidade e possibilidade de concretizar o acordo. Todas as partes estão muito engajadas. Na nossa visão devemos conseguir algo nos próximos meses”, explicou Pimenta.
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