Os investidores se preparam para começar a semana tentando entender se a decisão do presidente Joe Biden de encerrar sua campanha à reeleição e apoiar a vice-presidente Kamala Harris aumenta ou diminui as chances de Donald Trump retornar ao poder.
A primeira oportunidade para os traders responderem a esta pergunta surge à medida que as negociações nos mercados cambiais ganham impulso na sessão de segunda-feira na Ásia.
Nas semanas desde que um debate desastroso despertou preocupações sobre a capacidade de Biden, de 81 anos, cumprir outro mandato, os mercados financeiros reduziram as hipóteses de vitória do democrata. Esta leitura favoreceu geralmente operações que beneficiam de uma política fiscal mais flexível, tarifas comerciais mais elevadas e regulamentações mais fracas defendidas pelo republicano Trump.
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A questão para os investidores é se devem manter estas operações agora que Biden desistiu da sua candidatura à reeleição. Como tal, os mercados poderão enfrentar um nervosismo crescente, à medida que os investidores esperam para ver se Harris consegue a nomeação do seu partido e avaliam se ela conseguirá reunir força suficiente para desafiar a liderança de Trump nas sondagens.
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“Os investidores devem esperar um aumento na volatilidade”, disse Dave Mazza, executivo-chefe da Roundhill Financial, mesmo antes do anúncio de domingo. “Se o vice-presidente Harris conseguir mobilizar-se rapidamente para proporcionar a Trump uma concorrência significativa, então devemos esperar que a volatilidade persista. No entanto, se Trump continuar a avançar nas sondagens e os investidores considerarem a sua vitória inevitável, então o ‘Trump Trade’ cederá e a volatilidade diminuirá.”
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Existem poucos dados históricos para prever como os mercados reagirão. O exemplo mais recente de um presidente em exercício que não procurou um segundo mandato foi Lyndon Johnson em 1968.
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Uma nova chapa democrata significa que “o ‘Trump Trade’ vacilará à medida que os mercados recalcularem as probabilidades”, escreveu Grace Fan, directora-geral de investigação de política global da GlobalData.TS Lombard, numa nota de 17 de Julho. No entanto, essas apostas “provavelmente não mudarão muito” se Harris for o candidato final, disse ela.
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Valores mobiliários e câmbio
Espera-se que o dólar receba um novo impulso se uma nova presidência de Trump parecer mais provável. A combinação preferida de Trump de impostos baixos e tarifas elevadas é vista como impulsionadora da inflação e das taxas de juro, o que aumenta o apelo do dólar. A moeda também experimenta maior procura durante períodos de incerteza devido ao seu estatuto de porto seguro.
Os potenciais perdedores para um dólar mais forte incluem o peso mexicano e o yuan chinês (e o real brasileiro).
No entanto, o dólar caiu face ao yuan e ao iene japonês na semana passada, depois de a Bloomberg Businessweek ter publicado uma entrevista com Trump em Junho, na qual este notou que um dólar forte tinha prejudicado a competitividade americana, um ponto também mencionado no passado pelo seu companheiro de chapa, JD Vance.
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“Não acreditamos que esta seja a negociação certa”, disseram estrategistas do Barclays Plc em relatório divulgado no domingo. “Um segundo mandato de Trump implicaria uma maior força do dólar, na nossa opinião, e o declínio recente oferece bons níveis para retomar as nossas posições recomendadas”, como o dólar face ao yuan, destacou.
A conclusão de que Trump significa inflação também ganhou força no maior mercado obrigacionista do mundo, com os traders a adotarem uma aposta que envolve a compra de obrigações de curto prazo e a venda de obrigações de longo prazo – conhecida como uma operação inclinada da curva.
“À medida que aumentam as probabilidades de Harris, também aumentam as probabilidades de os democratas ganharem a Câmara”, disse Steven Englander, estratega do Standard Chartered Bank, em Nova Iorque. “Se for assim que as coisas acontecerem, então os receios de mais estímulos fiscais poderão aliviar e aliviar alguma da pressão sobre as taxas e o dólar americano. Mas ainda é cedo para dizer como será esta campanha, que poderá ser muito diferente do que se esperava há apenas duas semanas.”
O que dizem os estrategistas da Bloomberg…
“A menos que haja uma mudança significativa nas probabilidades de Trump, os investidores provavelmente irão posicionar-se para a fraqueza do dólar, uma vez que poderá haver mais ataques verbais contra moedas estrangeiras fracas durante Novembro. Enquanto isso, os títulos terão uma perspectiva mais complexa. A inclinação da curva irá provavelmente prolongar-se devido a preocupações sobre défices maiores, mas num quadro de queda dos rendimentos, à medida que a Reserva Federal se aproxima do seu primeiro corte nas taxas este ano.”
– Mark Cranfield, estrategista de mercados ao vivo
Energia e Ações Prisionais
A possibilidade de uma vitória republicana fortaleceu segmentos do mercado que esperam obter o apoio da abordagem menos regulatória de Trump ou beneficiar das suas opiniões sobre o petróleo e a imigração.
Em junho, Trump disse aos republicanos do Senado que reiniciaria a perfuração de petróleo no Refúgio Nacional de Vida Selvagem do Ártico, no Alasca, se fosse eleito, revertendo uma medida da administração Biden de cancelar os arrendamentos na região selvagem congelada.
“Gosto de commodities e de ações relacionadas a commodities porque acredito que o risco geopolítico aumentou recentemente”, disse Peter Tchir, chefe de estratégia macro da Academy Securities.
Os sectores das energias renováveis e do consumo discricionário “poderão sofrer” se Trump ganhar a presidência com um Congresso Republicano, escreveu Solita Marcelli, diretora de investimentos para as Américas da UBS Global Wealth Management, numa nota no mês passado.
As ações de prisões privadas, como GEO Group Inc. e CoreCivic Inc., têm aumentado devido às opiniões duras de Trump sobre a imigração.
Seguradoras de saúde e mineradores de Bitcoin
Alguns setores considerados como beneficiando de uma pressão regulatória potencialmente menor sob a administração Trump são as seguradoras de saúde, como o UnitedHealth Group Inc. e a Humana Inc., e os bancos.
Um segundo mandato de Trump aliviaria os obstáculos regulatórios e de reembolso que pesam sobre as ações da administração, disse Ben Hendrix, analista da RBC Capital Markets, no mês passado.
No setor financeiro, Trump fez aberturas aos mineradores de Bitcoin. Em junho, o ex-presidente se reuniu com executivos do setor, dizendo que adora criptomoedas e que defenderia os mineradores. As ações de mineradores de Bitcoin, como CleanSpark Inc. e Riot Platforms Inc., podem estar em foco.
Cannabis, Renováveis
Os setores que reagiram às perspetivas de uma vitória democrata enquanto Biden estava na corrida incluíram ações de cannabis e de energias renováveis, e este comércio pode continuar a ser uma alternativa agora que ele saiu da corrida.
O Departamento de Justiça iniciou o processo de reclassificação da cannabis como uma substância menos perigosa em Maio, proporcionando um choque imediato à indústria. Desde então, o ímpeto desacelerou e o ETF AdvisorShares Pure US Cannabis perdeu cerca de 10% desde o fracasso do debate de Biden no final de junho.
O apoio da administração Biden à eletrificação e à produção de hidrogénio azul e verde tem sido uma bênção para os stocks de energia limpa. Uma vitória eleitoral de Donald Trump em Novembro ameaçará 369 mil milhões de dólares em iniciativas de energia limpa dos EUA decorrentes da lei climática histórica da administração Biden, mostra uma análise compilada pela Bloomberg Intelligence.
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