Os juros futuros subiram nesta segunda-feira (15), de forma mais acentuada nos vencimentos de longo prazo, com a curva local ganhando inclinação como os títulos do Tesouro americano.
O reforço das apostas na vitória de Donald Trump nas eleições presidenciais de novembro, as declarações conservadoras do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, e os riscos fiscais internos deram continuidade ao movimento de realização de lucros do mercado, depois das taxas terem devolvido os prémios de risco desde o início do mês até meados da semana passada.
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No fechamento, a taxa do contrato de Depósito Interbancário (DI) para janeiro de 2025 era de 10,575%, ante 10,586% no reajuste de sexta-feira. O DI para janeiro de 2026 teve taxa de 11,16%, contra 11,12% no reajuste de sexta, e o DI para janeiro de 2027, taxa de 11,44% (de 11,33%). A taxa DI para janeiro de 2029 passou de 11,63% para 11,78%.
O ataque contra Trump, no sábado (13), foi visto como um reforço tanto nas chances eleitorais do ex-presidente, que já subiam após o desempenho visto como fraco por seu adversário Joe Biden no debate do início de julho, quanto também na do Partido Republicano no Congresso.
A leitura é que uma nova administração Trump irá pressionar os cenários fiscais e monetários dos EUA. “Há motivos para a perda de dinamismo económico no médio e longo prazo, com maior risco inflacionista (maior ativismo de governos já fortemente endividados, mais gastos, inclusive na defesa)”, escreve Ana Paula Vescovi, economista-chefe e sócia do Santander Brasil.
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Neste contexto, o dólar fortaleceu-se e fez subir as taxas de juro dos Treasuries de longo prazo, enquanto os Treasuries de curto prazo oscilaram entre o declínio e a estabilidade, com a expectativa da Fed de cortes nas taxas de juro a partir de Setembro a tornar-se maioritária, bem como a expectativa de um corte total de 75 pontos base em 2024.
Em evento no Clube Econômico de Washington, Powell afirmou que os dados do segundo trimestre aumentaram a confiança de que a inflação está voltando para a meta de 2%, mas que não pretende enviar sinais sobre em que mês começarão os cortes de juros.
O estrategista-chefe da Monte Bravo, Alexandre Mathias, viu a curva local alinhada à inclinação americana, agravada pelas incertezas fiscais, que, afirma, têm respondido a uma certa mudança no “padrão de volatilidade” dos ativos.
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“O aumento de 5,10 pontos-base nos DIs não é mais considerado significativo. Apesar da pausa nas críticas do presidente Lula ao Banco Central e do anúncio de um potencial corte de gastos de quase R$ 26 bilhões, o risco permanece e o andamento das medidas é algo a ser monitorado”, disse.
Mathias vê com muita preocupação a proposta do presidente do Senado, Rodrigo Pacheco (PSD-MG), sobre a renegociação da dívida dos estados, que, segundo ele, poderá impactar de 2% a 3% no PIB.
“A ideia de federalizar a dívida de estados mal administrados é um ataque ao bom senso. A reforma tributária já tinha sido um crivo, por pressão de lobbies, como a isenção para carnes”, disse. O Senado afirmou, em comunicado enviado ao Supremo Tribunal Federal, que o projeto só deverá ser votado na primeira quinzena de agosto.
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A novela de desoneração da folha de pagamento, em tese, tem data para acabar. Por ordem do STF, uma solução deve ser encontrada até o dia 19, caso contrário, empresas de 17 segmentos da economia, além de pequenos municípios, serão reoneradas.
O ministro das Relações Institucionais, Alexandre Padilha, disse esta tarde que há um acordo no governo para aceitar todos os itens do Senado para compensar a desoneração tributária, mas o aumento da CSLL para todos os setores “está na mesa”, se as medidas não são suficientes. Ele aproveitou para destacar que há um compromisso “inegociável” do presidente Lula com as regras de controle das contas públicas previstas no marco.
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