Após adotar uma postura conservadora em relação à empresa de tecnologia Bemobi (BMOB3) devido aos inúmeros desafios enfrentados pela empresa no ano passado, o Itaú BBA elevou sua recomendação para o papel de desempenho do mercado (desempenho igual à média do mercado, equivalente a neutro) para superar (desempenho acima da média do mercado, equivalente a compra). A ação da empresa subia 2,57%, cotada a R$ 14,35, por volta das 10h50 (horário de Brasília), desacelerando após subir 6,22% (R$ 14,86) mais cedo.
O banco destaca que a avaliação é atrativa em 8,9 vezes Preço/Lucro 2025 e uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de lucro por ação de 25% em 3 anos, levando a uma revisão do preço-alvo de R$ 17 para R$ 20.
A melhoria dos resultados do primeiro trimestre, na avaliação do BBA, indica que o pior já passou, com a aceleração das receitas que veio para ficar. “Embora o negócio de assinaturas deva continuar a melhorar, novas iniciativas começam a dar frutos, especialmente em pagamentos”, comentam os analistas.
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Em seu cenário otimista, o BBA prevê que esta divisão se tornará um motor transformacional para a Bemobi, levando a um crescimento significativamente mais rápido nos próximos trimestres.
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O banco comenta que o negócio de assinaturas está preparado para um ressurgimento do crescimento no curto prazo, impulsionado pelas operações internacionais (México e outras regiões) e comparações favoráveis.
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A equipa de investigação do banco também espera que o impulso positivo continue à medida que novas iniciativas dêem frutos. Uma das principais iniciativas implementadas pela empresa é a expansão além do segmento de grandes empresas de telecomunicações (mercado onde a Bemobi começou).
Embora ainda tenha contribuição mínima para o balanço, a iniciativa de serviços públicos já contou com clientes importantes, como Energisa (ENGI11), Enel, Neoenergia (NEOE3) e Equatorial (EQTL3), no 1T24. Olhando para o futuro, os analistas preveem um crescimento significativo nesta área ao longo deste ano e em 2025.
De acordo com o relatório, a alocação de capital sempre foi uma oportunidade significativa para a Bemobi, especialmente porque novas transações de fusões e aquisições (M&As) continuam a contribuir para a expansão do mercado endereçável total (TAM) da empresa.
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Na opinião do BBA, esta estratégia parece bem executada até agora, com uma forte geração de caixa permitindo à empresa superar os níveis de caixa pré-F&A (fusões e aquisições). Consequentemente, no ano passado a empresa entregou um pagamento de 50% e recomprou ações, uma tendência que o banco espera que continue. Os cálculos sugerem um rendimento potencial de até 4% em 2024 e 5% em 2025.
Por último, o BBA espera um crescimento das receitas consolidadas de 11% para 2024 e de 14% para 2025, à medida que a empresa continua a atrair novos clientes e a expandir os serviços no segmento de pagamentos.
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