SÃO PAULO (Reuters) – As taxas DI registraram a quinta sessão consecutiva de aumentos nesta segunda-feira, dando continuidade ao movimento mais recente de aumento de prêmios devido ao risco fiscal, à desancoragem da inflação e ao desconforto com declarações do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, um combinação que fez com que a curva a termo passasse a precificar alta da Selic em julho.
O forte aumento dos rendimentos do Tesouro nos EUA, em meio a apostas crescentes de que o republicano Donald Trump poderia vencer a corrida presidencial com o democrata Joe Biden, também favoreceu o aumento das taxas futuras no Brasil.
No final da tarde, a taxa DI (Depósito Interbancário) de janeiro de 2025 — que reflete a política monetária no curtíssimo prazo — estava em 10,83%, ante 10,73% do reajuste anterior. A taxa DI para janeiro de 2026 foi de 11,76%, alta de 21 pontos-base ante 11,547% do reajuste anterior.
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Entre os contratos mais longos, os aumentos foram mais modestos: a alíquota de janeiro de 2031 foi de 12,44%, ante 12,421%, e o contrato de janeiro de 2033 teve alíquota de 12,42%, ante 12,416%.
O dia foi marcado pela volatilidade no mercado de DIs e forte pressão de alta nas taxas. Por um lado, foram impulsionados pelo aumento constante dos rendimentos do Tesouro a dez anos – uma referência de investimento global. Por outro lado, as taxas continuaram a refletir o desconforto com a condução da política fiscal do governo e com a inflação no Brasil.
O relatório Focus mostrou anteriormente que a projeção mediana do mercado para a inflação em 2024 passou de 3,98% para 4,00% e em 2025 de 3,85% para 3,87%. Em ambos os casos, as expectativas estão a afastar-se do centro da actual meta de inflação de 3%. A projeção de inflação para 2026 subiu pela nona semana consecutiva.
Além disso, as projeções do Focus mostraram que o país continuará com déficit primário pelo menos até 2027 – após o atual governo Lula.
Nesse cenário, a taxa DI de janeiro de 2026 — uma das mais líquidas — subiu 20 pontos-base antes das 10h.
“A inflação caminha para ficar acima do teto da meta de inflação (4,5%)”, alertou o diretor da consultoria Wagner Investimentos, José Faria Júnior. “O país tem uma economia funcionando bem, com gastos excessivos, e não há disposição por parte do governo de fazer diferente, de cortar despesas. Então, o mercado está ‘pressionando’ o BC a subir os juros”, acrescentou, ao justificar a alta precificação da Selic contida na curva a termo.
Perto do fechamento desta segunda-feira, a curva previa apenas 31% de chance de manutenção da taxa Selic em 10,50% ao final deste mês e 69% de chance de aumento de 25 pontos-base na taxa básica. Esses percentuais contrastam com o verificado na sexta-feira, quando o preço era de 70% para manutenção e 30% para aumento.
Além disso, a precificação desta segunda contrariou declarações recentes do presidente do BC, Roberto Campos Neto, apontando que o aumento da Selic não está no cenário base da instituição.
Mesmo com as indicações recentes de Campos Neto, a percepção mais geral do mercado foi negativa, o que fez com que a curva se abrisse — principalmente entre os contratos mais curtos.
“Nada mudou. O Brasil continua enfrentando dificuldades, com o desafio fiscal interno, e o presidente Lula voltou a falar hoje sobre o Banco Central. Não tem como o dólar cair muito, ou (como) os juros vão (ceder)”, disse o gerente da mesa de Derivativos Financeiros da Commcor DTVM, Cleber Alessie Machado.
Em entrevista à rádio Princesa, em Feira de Santana, Lula criticou mais uma vez o atual patamar dos juros e o BC. Segundo ele, a política de juros elevados não é necessária neste momento. O presidente também descartou mais uma vez reajustes tributários relativos ao salário mínimo.
“Estou há dois anos com o presidente do Banco Central do (ex-presidente Jair) Bolsonaro, isso não é correto”, disse Lula. “Tenho que, com muita paciência, esperar a hora de indicar o outro candidato, e ver se conseguimos… ter um presidente do Banco Central que olhe o país como ele é, e não como o sistema financeiro fala .” “, ele adicionou.
No final da tarde, os rendimentos do Tesouro continuaram a subir de forma constante. Às 16h38, o rendimento do Tesouro a dez anos – referência global para decisões de investimento – subia 14 pontos base, para 4,483%.
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