As ações da Goldman Sachs (GSGI34) subiram 34% este ano, apesar de o banco reportar uma perda embaraçosa de 470 milhões de dólares resultante do encerramento dos empréstimos pessoais Marcus, a primeira incursão do banco na venda dos seus malfadados serviços bancários ao consumidor.
Desde abril passado, quando valiam US$ 336, as ações do banco atingiram em maio o máximo histórico de US$ 470 e agora são negociadas em torno de US$ 452. De acordo com Mike Mayo, chefe de pesquisa de bancos de grande capitalização da Wells Fargo Securities nos EUA, as ações poderão ultrapassar a marca dos 500 dólares no próximo ano.
Está muito longe dos valores de um ano atrás, quando o O economista chamou o Goldman de “retardatário de Wall Street” e afirmou que tinha “perdido a arrogância”. Mayo atribui a rápida recuperação do Goldman à sua decisão de reduzir as perdas no Marcus e noutros produtos financeiros de consumo, e de regressar às suas principais competências bancárias: as grandes empresas.
“Goldman está de volta”, disse Mayo Fortuna. “O mercado popular nunca foi o ponto forte do Goldman. Ele prosseguiu com isto e, na minha opinião, desperdiçou vários milhares de milhões de dólares, desviou a sua atenção da administração e, para mim, essa foi uma incursão que nunca deveria ter sido tentada.” Mayo avalia as ações do Goldman como uma “compra” com preço-alvo de US$ 504. Um analista da Oppenheimer & Co. coloca a meta em US$ 517, enquanto a Morningstar avalia como “manutenção” em US$ 417.
Em 2022, o Goldman anunciou planos para encerrar seu segmento de consumo e gestão de patrimônio e transferir Marcus Invest e Marcus Deposits, que oferece aos usuários contas de poupança de alto rendimento, para o negócio de gestão de ativos e patrimônio. Com o negócio da banca de retalho “em segundo plano”, como diz Mayo, cerca de dois terços da empresa opera em mercados bancários globais e um terço na gestão de património e de activos.
A Goldman também abandonou um dos seus “hobbies”, nas palavras de Mayo, ao vender o seu originador de empréstimos ao consumo para melhorias residenciais, GreenSky, à Sixth Street por um montante não revelado, mas estimado entre 62 milhões e 500 milhões de dólares. Apenas dois anos antes, o Goldman tinha comprado a empresa como parte do seu esforço de retalho por 2,24 mil milhões de dólares, numa transação envolvendo todas as ações.
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Goldman na era pós-varejo
Para manter sua trajetória ascendente, Mayo gostaria que o Goldman continuasse abandonando esses projetos, incluindo as partes finais do Marcus Invest, o que deverá acontecer em menos de uma semana. De acordo com o site Marcus by Goldman Sachs, todas as contas ainda abertas em 29 de junho serão transferidas para seu novo proprietário, Betterment.
Com o retalho agora em segundo plano, Mayo diz que o Goldman deverá voltar a sua atenção para o crescimento da parte de gestão de activos e património dos seus serviços, com o objectivo de aumentar os retornos dos investimentos, que estavam na casa de um dígito no ano passado. para “talvez um pouco mais de 10% em 2024 e cerca de 15% no longo prazo”. No mês passado, o Goldman levantou mais de US$ 20 bilhões de investidores privados para fazer empréstimos diretos.
“A captação de recursos de private equity por terceiros alavanca o relacionamento único do Goldman com instituições e investidores”, diz Mayo. No último relatório para investidores do Goldman para o trimestre encerrado em 31 de março, o banco reportou receitas líquidas de US$ 14,21 bilhões e lucro líquido de US$ 4,13 bilhões. O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio foi de 14,8%.
Estes fundos poderão em breve receber um impulso, agora que a Fed está a considerar reduzir os requisitos de capital para os grandes bancos. Se o requisito de capital, que se destina a mitigar o risco em caso de colapso de um banco, fosse reduzido, libertaria capital para investimento noutro local.
A recuperação do Goldman pode ter apanhado alguns de surpresa, mas, abaixo da superfície, o desempenho das ações do banco tem registado uma longa e lenta trajetória ascendente. Apreciou 131% nos últimos cinco anos e mais de 500% desde que abriu o capital, há 25 anos, em maio.
Chegando num momento em que Wall Street está dando as costas à tomada de decisões de investimento que levam em conta a diversidade, a equidade e a inclusão, um movimento conhecido como DEI, na semana passada o Goldman dobrou o número de participantes que admitirá em seu programa gratuito “Black in Business”. educação, parte de um plano para investir 10 mil milhões de dólares em um milhão de mulheres negras empreendedoras.
Embora as ações do Goldman Sachs tenham valorizado, os seus quatro grandes concorrentes, Wells Fargo, Bank of America, JPMorgan Chase & Co. e Citigroup valorizaram 18%, 17%, 14% e 12%, respetivamente. O S&P 500 subiu 15% no acumulado do ano, enquanto o ETF SPDR S&P Bank, que acompanha um grupo mais amplo de instituições financeiras, incluindo bancos de custódia, bancos regionais e serviços financeiros diversificados, permaneceu relativamente neutro, caindo ligeiramente em relação aos EUA. US$ 45,64 em 2 de janeiro para US$ 44,86 hoje, de acordo com a S&P Capital IQ.
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