O dólar fechou com leve alta de 0,07% nesta terça-feira (11) frente ao real, renovando a cotação máxima da moeda norte-americana frente à brasileira em 2024, atingindo R$ 5,361 e permanece na maior cotação desde 4 de janeiro de 2023 .
O fortalecimento da moeda no exterior e as preocupações com a política fiscal no Brasil são os fatores que explicam a valorização da moeda.
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Em primeiro lugar, para explicar todo este movimento, os especialistas sublinham que o fortalecimento do dólar — que está a ocorrer a nível mundial — se deve ao facto de os investidores esperarem agora que as taxas de juro nos Estados Unidos se mantenham elevadas por mais tempo.
No início do ano, após uma série de dados macroeconômicos fracos dos EUA no final de 2023, havia a perspectiva de que a inflação nos EUA diminuísse e que o Federal Reserve (Fed) pudesse cortar os juros na reunião. junho, fazendo três a quatro cortes em 2024.
Agora, a visão que prevalece é que haverá, no máximo, duas vítimas e isso a partir de setembro.
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“A política monetária dos EUA desempenhou um papel significativo na taxa de câmbio. As altas taxas de juros ali atraem recursos para o país, ajudando a valorizar o dólar. E os recursos que saem do Brasil para serem alocados em dólares nos EUA também desvalorizam a nossa moeda”, explica Felipe Pontes, diretor de gestão de patrimônio da Avantgarde Asset Management.
O DXY, índice que mostra a força do dólar frente a outras moedas americanas, ilustra bem o peso que tem a perspectiva de um Fed mais duro nos Estados Unidos.
De cerca de 101,3 pontos no primeiro dia de janeiro, está agora em 105,28. Os investidores, por enquanto, aguardam com apreensão a declaração de amanhã do Fomc (Comitê Federal de Mercado Aberto).
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Desvalorização das moedas frente ao dólar
| Símbolo | País | YTD (%) | 1 milhão (%) | 3 milhões (%) |
| dólares americanos | Argentina | -10.393 | -1.999 | -6.030 |
| USDBRL | Brasil | -9.082 | -3.477 | -6.726 |
| USDTRY | Turquia | -8.759 | -0,683 | -1.033 |
| USDTHB | Tailândia | -6.819 | -0,400 | -3.642 |
| USDKRW | Coreia do Sul | -6.316 | -1.148 | -4.934 |
| USDPHP | Filipinas | -5.647 | -1.448 | -5.659 |
| USDHUF | Hungria | -5.639 | -1.788 | -3.231 |
| USDTWD | Taiwan | -5.574 | -2.544 | -2.986 |
| USDDR | Indonésia | -5.475 | -1.289 | -4.303 |
| USDCLP | Chile | -4.539 | 0,09 | 4.7 |
“Os EUA tiveram uma inflação muito elevada no primeiro trimestre. Com base nisso, o mercado adiantou o corte da taxa de juros. No início do ano, a visão mais pessimista era de que o corte sairia em julho. Hoje isso seria uma perspectiva otimista. Os Estados Unidos ainda estão num processo de resiliência econômica e isso não permite cortes”, explica José Raymundo de Faria Júnior, da Wagner Investimentos.
Fatores internos impulsionam o dólar
Mas, além disso, há também fatores internos que pesam sobre o dólar, que explicam o fato de o real ter um desempenho ruim mesmo entre os países emergentes (países que costumam sofrer mais com a visão de juros mais altos nos Estados Unidos, o que cria aversão ao dólar). risco).
Num primeiro ponto, Faria Jr menciona que, atualmente, a inflação brasileira não vai “tão bem”. Hoje, por exemplo, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) informou que o IPCA de maio acelerou para 0,46%, acima do consenso de mercado, que era de 0,42%, e ante alta de 0,38% em abril. Ontem, o relatório Focus seguiu a mesma linha, alterando as projeções com tendência de alta.
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O aumento da inflação impacta a taxa de juros real, que é a diferença entre aquela paga pelos títulos e contratos de renda fixa brasileiros e a variação dos preços. As obrigações tornam-se então menos interessantes, especialmente num contexto em que as taxas de juro nos EUA estão a subir.
“Temos maiores gastos públicos e o emprego também está aumentando. Como consequência, mais PIB e mais PIB traz inflação mais alta”, debate o especialista da Wagner Investimentos. Com mais gente trabalhando e maior procura pelos produtos, consequentemente, há aumento dos preços.
Gastos públicos
Por fim, especialistas mencionam que os gastos públicos geram outra variável que pesa para o Brasil em relação à moeda americana. Ao mesmo tempo em que os títulos públicos apresentam rendimentos menos interessantes, taxas de juros reais mais baixas e menos ativos em comparação com a renda fixa americana, os investidores têm observado maior risco fiscal.
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Fatores como a mudança na meta fiscal, as brigas entre o Executivo e o Legislativo para compor a receita pública (como no caso da MP das Remunerações) e a mudança na presidência da Petrobras (PETR4), com perspectiva de dividendos diminuindo, suscitam o receio de que a União possa ter dificuldade em cumprir os seus compromissos financeiros. Riscos maiores costumam fazer com que o mercado peça prêmios maiores, numa espécie de compensação.
Banco Central
Além disso, há também a visão de que o Banco Central, com a saída do presidente Roberto Campos Neto no final do ano, poderia adotar uma política menos ortodoxa, “baixando os juros num golpe de caneta”.
Como mencionado, no entanto, os títulos brasileiros têm perdido atratividade, seja por causa das taxas de juros americanas ou pela inflação mais elevada no Brasil. Há, portanto, “pressões de todos os lados”.
“O preço da moeda americana reflete um delicado equilíbrio entre riscos e oportunidades. Embora a economia americana dê sinais de força, os mercados globais permanecem em alerta. A decisão e o comunicado do Federal Reserve na próxima semana podem dar o tom dos mercados”, destaca Diego Costa, head de câmbio para Norte e Nordeste da B&T Câmbio.
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