Os resultados não auditados da Americanas (AMER3), divulgados na manhã desta terça-feira (11), mostram melhora na rentabilidade da varejista no primeiro trimestre, mas acompanhada de forte queda nas vendas do e-commerce e cenário cauteloso para o varejo no Brasil, segundo aos analistas da XP Investimentos.
Com base nos dados apresentados, esta melhoria na rentabilidade é justificada por fatores sazonais e também pelo andamento do processo de recuperação judicial da empresa. No primeiro trimestre de 2023, a margem bruta foi de 33,7%, um aumento de nove pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado.
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“O número foi impulsionado i) pelo impacto positivo da Páscoa; e ii) R$ 128 milhões em eventos extraordinários relacionados à recuperação extemporânea de recursos de fornecedores e melhor eficiência tributária”, explicaram os analistas, lembrando que em 2023 a Páscoa ocorreu no segundo trimestre.
As ações da Americanas registravam alta de 2,94% por volta das 13h30, cotadas a R$ 0,35.
Ao mesmo tempo em que melhorou as margens, a empresa registrou forte queda na receita líquida em 2023, com pequena recuperação, de 4%, no primeiro trimestre de 2024. Para a XP, isso se deve à redução nas vendas no marketplace .
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“Os indicadores foram mistos, com a receita de 2023 caindo 42%, resultado da estratégia de redução do varejo digital, especialmente 1P (varejista para marktplace), embora parcialmente compensado pela melhora gradual do varejo físico a partir do segundo trimestre de 2023, com o normalização do fornecimento de produtos, melhoria no sortimento e melhoria na precificação”, avaliaram.
Para os analistas da XP, a Americanas apresentou uma política de preços mais racional, em comparação com uma atuação mais agressiva no período anterior à recuperação judicial. A ação da empresa, porém, segue sob análise da equipe.
“Embora a estratégia de preços mais racional da Americanas e a tributação dos players internacionais contribuam para o cenário competitivo do comércio eletrônico, continuamos cautelosos com o setor, dada a demanda macro desafiadora e um ambiente competitivo ainda acirrado, com a chegada de um novo player chinês ao Brasil (Temu, que iniciou operações no Brasil)”, concluíram.
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