Poucos setores no mercado de ações oferecem uma combinação tão atraente para os investidores como a energia. Isso acontece por fatores como a distribuição atrativa de dividendos ou o fluxo de caixa mais consistente, por se tratar de um serviço essencial e concessionado.
Mas, em meio a tudo isso, qual o melhor critério para escolher uma ação de energia na bolsa? Vale a pena procurar ações que paguem dividendos atrativos ou que tenham uma valorização barata? Confira abaixo quais especialistas, consultados por InfoMoneyrecomendo.
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Dividendos ou avaliação? Ações elétricas
Primeiramente, é importante destacar que o setor energético deverá passar por alterações nos contratos de distribuição, com foco na revisão da qualidade dos serviços.
A minuta de decreto que deverá redefinir algumas regras para as concessionárias foi entregue no final de maio e, entre as possíveis alterações, traz um potencial limite ao pagamento de dividendos e Juros sobre Capital Próprio (JCP).
Na prática, esse limite poderia ocorrer caso houvesse descumprimento de indicadores de qualidade técnica, comercial e econômico-financeira.
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A renovação das concessões de distribuição envolve grandes grupos do setor elétrico, como Enel, Neoenergia (NEOE3), CPFL (CPFE3), Energisa (ENGI11) e Equatorial (EQTL3).
Em causa está a prorrogação de 20 contratos que expiram em 2025, abrangendo 64% do mercado de distribuição de energia do país. A condição para renovação por mais 30 anos é a demonstração de “prestação de serviços adequada”. Os contratos foram prorrogados até o final de 2022.
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Entre essas empresas, apenas uma figura na lista das maiores pagadoras de dividendos do setor. Nesse caso, é a CPFL, que tem taxa de retorno de dividendos (rendimento de dividendosem inglês) de 10,21%, segundo pesquisa realizada pela Economatica.
Qual estoque de energia é mais barato?
A mudança nas regras das concessões é apenas um dos problemas enfrentados pelas empresas do setor nos últimos anos. A alta dos juros impactou os estoques de energia, considerando a típica utilização de recursos para alavancagem nas operações do setor, segundo Arlindo Souza, analista da Levante Inside Corp.
“Todo o setor, com exceção de alguns nomes, tem uma valorização muito interessante, principalmente as distribuidoras de energia”, comenta Souza.
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No segmento de geração e transmissão de energia, o analista destaca que a Eletrobras (ELET3) é uma das escolhas, considerando as recentes melhorias operacionais. O ciclo de redução dos preços da eletricidade também deverá terminar e a empresa deverá beneficiar dos aumentos.
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Considerando as métricas, a empresa é negociada a 18,4 vezes o preço/lucro (P/E), mas tem uma das relações preço/valor contábil mais baixas, de 0,7x. O rendimento de dividendos dos últimos 12 meses, considerando dados até 4 de junho, foi de 1,13 vezes.
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A renovação das concessões impactaria positivamente a Neoenergia, segundo Cruz. O texto do decreto, na sua opinião, é positivo e deve prolongar o prazo das concessões.
Outro aspecto que o analista reforça sobre a ação é o índice de alavancagem, que está em pico no momento, mas deve cair no médio prazo (1 ano e meio a dois anos). “Achamos que a empresa apresentará uma curva de desalavancagem interessante”, considera.
O analista destaca que Auren Energia (AURE3) também está entre as preferências da casa, principalmente após a aquisição da AES Brasil (AESB3). O nome também é recordista de dividendos no setor de energia, com rendimento de dividendos de 15,66%. Na análise preço/lucro, Auren também é um dos mais baratos do setor, com relação negativa de 41,3 vezes.
A CPFL, além dos bons dividendos que deveria continuar distribuindo, é considerada “barata” por Vicente Guimarães, CEO da VG Research. “A empresa tem lucros crescentes e consistentes mas em 2024 o seu preço caiu 10%”, destaca.
Além deles, a Taesa (TAEE11) está entre as maiores pagadoras, com rendimento de dividendos de 10,83%, ainda que a relação P/L não esteja entre as mais vantajosas (8,7x) e o preço da ação sobre o valor patrimonial esteja acima do desejável 1x, em 1,7 vezes.
Confira a análise fundamental da Elétricas da Bolsa:
| Nome | P/L 04jun24 12 meses |
P/VPA 04jun24 |
EV/EBITDA (empresa) 04jun24 12 meses |
Div Yld (final) % 04jun24 1 ano |
| Auren (AURE3) | -41,3 | 1,0 | 8,0 | 15,66 |
| Taesa (TAEE3) | 8.7 | 1.7 | 8.8 | 10,89 |
| Taesa (TAEE11) | 8.7 | 1.7 | 8.8 | 10,83 |
| Taesa (TAEE4) | 8.8 | 1.7 | 8.8 | 10,80 |
| Cemig (CMIG4) | 5.3 | 1.2 | 4.6 | 10.53 |
| CPFL Energia (CPFE3) | 7.1 | 1,9 | 4.8 | 21/10 |
| Cemig (CMIG3) | 6.4 | 1.4 | 4.6 | 8,69 |
| TranPaulista (TRPL4) | 6.2 | 0,9 | 7,0 | 8,62 |
| TranPaulista (TRPL3) | 8,0 | 1.2 | 7,0 | 6,64 |
| Copel (CPLE3) | 11.3 | 1,0 | 7.6 | 5,97 |
| Copel (CPLE6) | 12,7 | 1.2 | 7.6 | 5,87 |
| Alupar (ALUP4) | 12,8 | 1.2 | 8.6 | 4.12 |
| Alupar (ALUP3) | 13.1 | 1.2 | 8.6 | 4.03 |
| Energisa (ENGI11) | 8,0 | 1.4 | 6.2 | 3,67 |
| Copel (CPLE5) | 25,4 | 2.3 | 7.6 | 3,45 |
| Equatorial (EQTL3) | 15.3 | 1.6 | 7.2 | 1,51 |
| Eletrobrás (ELET3) | 18.4 | 0,7 | 6.1 | 1.13 |
| AES Brasil (AESB3) | 489,8 | 1,5 | 10.7 | 0,66 |
| Eneva (ENEV3) | -419,3 | 1.6 | 9.6 | 0,00 |
| Serena (SRNA3) | 19.6 | 1,0 | 8.3 | 0,00 |
Entenda os principais indicadores fundamentais
Relação preço/lucro (P/E)
É um índice utilizado para avaliar se o preço das ações de uma empresa está caro ou barato. O preço analisado é sempre o valor por ação que é divulgado em bolsa em determinado momento. O lucro é o ganho líquido de cada uma das ações no mesmo período.
Um P/L elevado pode indicar que a ação está cara em relação aos seus lucros, enquanto um P/L baixo pode indicar que está barata. No entanto, é importante comparar o P/L com o de outras empresas do mesmo setor e considerar o crescimento esperado dos lucros.
Valor Empresarial (EV/Ebitda)
O Enterprise Value é a soma do valor de mercado das ações de uma empresa e da dívida líquida dessa empresa. O valor é obtido multiplicando-se a quantidade de ações emitidas pela cotação da ação em determinado momento.
Em resumo, o EV/Ebitda ajusta o valor de mercado da empresa com base em seu endividamento e caixa, oferecendo uma visão mais completa. Um baixo EV/Ebitda pode indicar que a empresa está subvalorizada.
P/VPA
OP/VPA corresponde ao preço de uma ação dividido pelo valor patrimonial correspondente, que é o indicador que informa quanto os investidores estão dispostos a pagar pelo patrimônio líquido da empresa.
Assim, quando o P/VPA é menor que 1, significa que a empresa está avaliada abaixo do seu valor patrimonial, sendo considerada barata, enquanto acima de 1 ocorre o contrário. Se estiver próximo de 1, pode-se deduzir que o preço é justo em relação aos seus ativos.
DY (rendimento de dividendos)
É o retorno do dividendo, em percentual, sobre o valor pago pelo papa, calculado pela divisão do lucro esperado e do preço atual das ações.
De forma geral, pode-se dizer que quanto maior for o rendimento de dividendos, melhor para o acionista, pois maior será o rendimento de dividendos do investimento. Essa análise, no entanto, deve ser feita com cautela.
Uma ação muito desvalorizada tem um elevado rendimento de dividendos, o que não significa que será sempre um bom investimento. O indicador, porém, é bastante eficiente para comparar ações estáveis de empresas, como empresas elétricas.
O que é melhor observar: Dividendo ou Avaliação Barata?
Dividendos:
- Ideal para investidores que procuram rendimentos passivos e previsíveis.
- Indicativo de empresas que geram lucro suficiente para distribuir parte dele aos acionistas.
Avaliação barata:
- Atrativo para investidores focados em crescimento e valorização de capital.
- Empresas com baixo preço sobre lucro (P/E) ou preço sobre valor contábil (P/VPA) podem estar subvalorizadas, oferecendo potencial de ganhos futuros.
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