O banco central da China revelou na terça-feira (24) seu maior pacote de estímulo desde a pandemia para tirar a economia do estado deflacionário e voltar a cumprir a meta de crescimento do governo, mas analistas alertaram que mais ajuda fiscal é vital para atingir essas metas.
O pacote mais amplo do que o esperado, que oferece mais cortes de financiamento e juros, marca a mais recente tentativa das autoridades para restaurar a confiança na segunda maior economia do mundo, depois de uma série de dados decepcionantes terem levantado preocupações sobre uma desaceleração estrutural prolongada. .
Mas os analistas questionaram o quão produtivas serão as injecções de liquidez do Banco Popular da China, dada a procura de crédito extremamente fraca por parte das empresas e dos consumidores, e notaram a ausência de quaisquer políticas destinadas a apoiar a actividade económica real.
“Este é o pacote de estímulo mais significativo do banco central desde os primeiros dias da pandemia”, disse Julian Evans-Pritchard, analista da Capital Economics.
“Mas por si só, pode não ser suficiente”, acrescentou, dizendo que poderão ser necessários mais estímulos fiscais para que o crescimento regresse a uma trajetória em direção à meta oficial deste ano de aproximadamente 5%.
As ações e títulos chineses avançaram e as ações asiáticas atingiram máximos de dois anos e meio, quando o governador do banco central, Pan Gongsheng, anunciou planos para reduzir os custos dos empréstimos e injetar mais fundos na economia, bem como aliviar o fardo do pagamento das hipotecas das famílias. . O yuan atingiu o maior nível em 16 meses em relação ao dólar.
Pan disse numa conferência de imprensa que, num futuro próximo, o banco central reduzirá a quantidade de dinheiro que os bancos devem manter como reservas – o rácio de reservas obrigatórias – em 50 pontos base, libertando cerca de 1 bilião de yuans (142 mil milhões de dólares) para novos empréstimos.
Dependendo da situação de liquidez do mercado no final deste ano, o índice de reservas obrigatórias poderá ser reduzido ainda mais em 0,25-0,5 pontos percentuais, disse Pan.
O banco central também reduzirá a taxa de recompra reversa de sete dias, seu novo valor de referência, em 0,2 pontos percentuais, para 1,5%, bem como outras taxas de juros.
“A mudança provavelmente chega um pouco tarde demais, mas antes tarde do que nunca”, disse Gary Ng, economista sênior da Natixis. “A China precisa de um ambiente de taxas mais baixas para aumentar a confiança.”
Pan não especificou quando as medidas entrariam em vigor.
Medidas para a crise imobiliária
O pacote de apoio ao mercado imobiliário incluiu uma redução de 50 pontos base nas taxas de juro médias para hipotecas existentes e uma redução no requisito de pagamento mínimo para 15% em todos os tipos de habitação, entre outras medidas.
O mercado imobiliário da China sofreu um forte abrandamento desde o seu pico em 2021. Uma série de promotores entraram em incumprimento, deixando para trás grandes inventários de apartamentos indesejados e uma lista preocupante de projetos inacabados.
Pequim eliminou muitas restrições à compra de casas e reduziu drasticamente as taxas hipotecárias e os requisitos de pagamento inicial em resposta, mas até agora não conseguiu reanimar a procura ou travar a queda nos preços das casas, que caíram ao ritmo mais acentuado em mais de nove meses. anos em agosto.
A crise imobiliária pesou fortemente sobre a economia e prejudicou a confiança dos consumidores, uma vez que 70% das poupanças das famílias estão depositadas em imóveis. Os analistas continuam não convencidos de que as medidas mais recentes terão um impacto significativo.
“As famílias que estão incertas sobre as suas perspetivas de rendimento num mercado de trabalho fraco podem não estar dispostas a assumir uma alavancagem maior”, afirmaram analistas da Gavekal Dragonomics numa nota sobre as medidas mais recentes.
O banco central chinês também introduziu duas novas ferramentas para impulsionar o mercado de capitais.
O primeiro – um programa de swap com uma dimensão inicial de 500 mil milhões de yuan – permite aos fundos, seguradoras e corretores um acesso mais fácil ao financiamento para a compra de ações; e a segunda oferece até 300 mil milhões de yuans em empréstimos baratos do banco central aos bancos comerciais para os ajudar a financiar compras e recompras de acções de outras entidades.
Os dados económicos de Agosto não corresponderam às expectativas, aumentando a urgência para as autoridades implementarem mais medidas de apoio.
Do ponto de vista fiscal, os governos locais têm acelerado a emissão de obrigações para ajudar a financiar projectos de infra-estruturas, mas os analistas dizem que poderá ser necessário mais.
“É necessária uma política fiscal agressiva para injectar uma procura económica genuína”, afirmaram os analistas da ANZ numa nota sobre as medidas do banco central.
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