As autoridades chinesas irão provavelmente intensificar as medidas de estímulo para ajudar a economia a atingir a sua meta de crescimento para 2024, de acordo com analistas e consultores políticos, com um foco mais acentuado no aumento da procura para combater as persistentes pressões deflacionistas.
Os dados oficiais mostraram que a segunda maior economia do mundo desacelerou amplamente em Agosto, alimentando expectativas de mais estímulos. O Presidente chinês, Xi Jinping, apelou recentemente às autoridades para que se esforçassem por cumprir as metas económicas anuais, sinalizando que o governo continua empenhado em alcançar a sua meta de crescimento de 5% do PIB.
Os decisores políticos estão a navegar num cenário económico complicado, dependendo dos gastos em infra-estruturas para impulsionar o crescimento, exacerbando os riscos da dívida. O investimento interno excessivo num contexto de fraca procura também alimentou pressões deflacionistas, que já baixaram os preços e forçaram as empresas a reduzir salários ou a despedir trabalhadores para reduzir custos.
“Precisamos de fortalecer a política fiscal, que é mais eficaz no tratamento da deflação, ao mesmo tempo que ajustamos ainda mais a política monetária para mantê-la acomodatícia”, disse um consultor político sob condição de anonimato.
O corte nas taxas de juros realizado pelo Federal Reserve na quarta-feira (18), que deu início a um ciclo de flexibilização monetária nos Estados Unidos, criará mais espaço para o Banco Popular da China reduzir as taxas de juros e a taxa de reservas obrigatórias dos bancos. O banco central chinês também poderá reduzir as taxas das hipotecas existentes para ajudar os proprietários de casas, disseram analistas.
Além disso, a China poderá aumentar os seus gastos. Os governos locais aceleraram a emissão de obrigações para ajudar a financiar a construção de grandes projectos, juntamente com o aumento da emissão de dívida por parte do governo central para apoiar sectores estratégicos chave.
Embora os decisores políticos possam contar com uma combinação de estímulos fiscais e monetários para impulsionar o crescimento, uma importante reunião do Partido Comunista Chinês, realizada em Julho, reafirmou uma maior ênfase no lado da oferta. Isto sugere que são improváveis medidas para resolver a fraqueza da procura dos consumidores e o aprofundamento dos riscos de deflação no curto prazo.
“Eles intensificarão os esforços, pois não estão dispostos a aceitar um crescimento menor”, disse Xu Hongcai, vice-diretor da comissão de política económica da Associação de Ciência Política da China, apoiada pelo Estado. “Mas qualquer estímulo vigoroso parece improvável.”
Nos últimos anos, a China tem dependido do aumento dos gastos em infra-estruturas e na indústria transformadora para apoiar o crescimento, com o banco central a reduzir constantemente os custos dos empréstimos.
A meta de crescimento de cerca de 5% da China para 2024 permite alguma flexibilidade. No entanto, o crescimento hesitante nos últimos meses levou várias corretoras globais a reduzirem as suas previsões abaixo dessa meta.
“É urgentemente necessário mais estímulo”, disse Xing Zhaopeng, estrategista sênior da ANZ para a China. “O pensamento político parece estar a mudar da oferta para a procura. Haverá um estímulo significativo na procura das famílias e no consumo público.”
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