O Banco Central Europeu (BCE) cortou novamente as taxas de juros nesta quinta-feira (12), em meio à desaceleração da inflação e ao crescimento hesitante, mas não deu pistas substanciais sobre seu próximo passo, mesmo com os investidores apostando em uma política de flexibilidade constante nos próximos meses.
O BCE reduziu a sua taxa de depósito em 25 pontos base, para 3,50%, num movimento amplamente anunciado e depois de cortar o mesmo valor em junho, num cenário de inflação próxima do seu objetivo de 2% e de economia doméstica à beira de uma recessão.
Com o corte amplamente esperado, a atenção dos investidores já se voltou para o que vem a seguir e para a forma como as decisões do BCE serão moldadas pelo esperado início do ciclo de redução das taxas da Reserva Federal, na próxima semana. Mas o BCE não esclareceu nada.
“Não nos comprometemos antecipadamente com uma trajetória específica de taxas de juro”, disse a presidente do BCE, Christine Lagarde, numa conferência de imprensa, utilizando a fórmula padrão do banco de uma postura dependente de dados e decisões em cada reunião.
“O Conselho do BCE continuará a seguir uma abordagem dependente de dados e de reunião por reunião para determinar o nível apropriado e a duração da restrição”, afirmou o BCE num comunicado. “O Conselho do BCE não se compromete antecipadamente com uma trajetória específica para as taxas de juro.”
“Estamos analisando uma bateria de indicadores”, disse ela, destacando que se espera que setembro tenha uma inflação baixa devido a efeitos de base.
Lagarde pintou um cenário misto de inflação contínua na zona euro através do aumento dos salários, mesmo quando as pressões sobre os custos do trabalho moderam e são absorvidas pela economia.
Alguns responsáveis do BCE, especialmente no sul da zona euro, argumentaram que os riscos de recessão estão a aumentar e que as taxas elevadas do BCE estão a restringir o crescimento muito mais do que o necessário, aumentando o risco de a inflação cair abaixo do objectivo.
Mas outros, ainda na sua maioria, dizem que o mercado de trabalho continua demasiado quente para o BCE o acomodar, e que as pressões subjacentes sobre os preços, como evidenciado pelos persistentes custos dos serviços, aumentam o risco de a inflação poder subir novamente.
As novas previsões económicas pouco fizeram para resolver o debate.
As projeções trimestrais da equipa do BCE mostraram que o crescimento este ano será ligeiramente inferior ao previsto em junho, enquanto a inflação ainda deverá regressar ao objetivo apenas no segundo semestre do próximo ano.
Isto significa que poucos decisores políticos deverão argumentar contra uma maior flexibilização, sendo a principal divisão a rapidez com que o BCE deverá agir.
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