O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, enviou mensagens contraditórias aos investidores nesta terça-feira (9), durante seu depoimento semestral ao Congresso.
No seu discurso perante o Congresso, ele disse que o banco central não espera cortar as taxas de juro “até que tenhamos maior confiança de que a inflação está a evoluir de forma sustentável para 2%”.
No entanto, ele observou que as leituras da inflação caíram significativamente em relação aos máximos de quatro décadas alcançados há dois anos. A economia dos EUA está a arrefecer e “mais dados de qualidade reforçariam a nossa confiança de que a inflação está a evoluir de forma sustentável para 2%”.
Powell foi questionado por vários senadores sobre a política da Casa Branca e evitou-o. Quando questionado sobre a chamada Bidenômica, por exemplo, comentou que “eu não tocaria em uma frase com essa palavra”.
Mas é difícil evitar a política quando o ex-presidente Donald Trump disse que, se eleito, não renomearia Powell e o acusou de considerar cortes nas taxas para dar aos democratas uma vantagem nas eleições de 2024.
Talvez seja por isso que Powell fez questão de enfatizar que o banco central é uma entidade independente na terça-feira.
“O Congresso confiou à Reserva Federal a independência operacional necessária para assumir uma perspectiva de longo prazo na prossecução dos nossos duplos mandatos de emprego máximo e preços estáveis”, disse Powell.
A independência do Fed é tranquilizadora para os mercados de capitais dos EUA e globais, disse Joseph Brusuelas, diretor e economista-chefe da RSM US.
Isto acontece porque os investidores precisam de acreditar que os bancos centrais serão confiáveis e farão o que for melhor para a economia, em vez de estimularem as economias e impactarem os mercados antes das eleições.
“Temos a ideia de que a Reserva Federal está a estabelecer um marco antes das próximas eleições presidenciais”, disse Brusuelas.
“Numa era de populismo económico e do possível advento de uma segunda administração Trump, a ideia de independência do banco central é muito mais importante do que é comumente entendida ou apreciada entre os atores eleitos e o público”, acrescentou.
Além da inflação
A mensagem de Powell na terça-feira foi amplamente consistente com a sua comunicação mais recente sobre a política do Fed – com uma grande exceção. Powell sinalizou subtilmente o seu desejo de começar a “recalibrar a política monetária”, disse o economista-chefe da EY, Gregory Daco.
Embora o presidente do banco central dos EUA tenha observado que as decisões políticas dependem de dados, “a inflação elevada não é o único risco que enfrentamos. Reduzir demasiado tarde ou muito pouco a restrição política poderia enfraquecer indevidamente a actividade económica e o emprego.”
Embora a economia e o mercado de trabalho permaneçam fortes, o crescimento do emprego nos EUA abrandou em Junho, de acordo com os dados mais recentes sobre o emprego.
Isso deixou alguns analistas preocupados sobre quando o Fed deveria cortar as taxas de juros – se o banco central esperar muito tempo, isso poderá levar a economia à recessão.
“Sabemos que o desempenho da economia tem sido notável. O que os decisores políticos precisam de avaliar é como a inflação e as condições do mercado de trabalho se comportarão nos próximos meses”, disse Daco.
Reação discreta do mercado, mas com aumento dos rendimentos
O reconhecimento de Powell de que taxas de juro mais elevadas durante mais tempo poderiam pôr em perigo a economia deveria ter sido uma boa notícia para os investidores ansiosos por cortes nas taxas.
Mas essa mensagem foi temperada pelo “seu mantra de que a Fed ainda está à espera de mais provas de que a inflação está a arrefecer de forma credível antes de agir”, disse Chris Larkin, diretor-gerente de negociação e investimento da E*TRADE da Morgan Stanley. .
Como resultado, a maioria dos investidores bocejou na terça-feira. O S&P 500 fechou o dia com valorização inferior a 0,1%.
“O fato de o S&P 500 ter oscilado durante seu depoimento sugere que os investidores estão de olho nos números da inflação”, disse Larkin, referindo-se aos dados do Índice de Preços ao Consumidor dos EUA, que serão divulgados ainda esta semana. .
Estes dados ajudarão os investidores a discernir se houve mais progressos na luta da Fed contra a inflação.
No entanto, os rendimentos do Tesouro subiram na terça-feira, indicando que os investidores não acreditam que haverá um corte nas taxas nas próximas reuniões.
Powell observou várias vezes que todas as decisões políticas da Fed são tomadas “ao vivo”, utilizando os dados económicos mais recentes disponíveis – por outras palavras, as decisões não são tomadas antecipadamente.
Mas os investidores ainda acreditam que o resultado da reunião de julho está definido: 95% apostam que o Fed manterá as taxas inalteradas, de acordo com a ferramenta CME FedWatch.
Em setembro, porém, há um pouco mais de incerteza. Cerca de 75% dos investidores pensam que a Fed irá cortar as taxas e cerca de 25% pensam que estas permanecerão inalteradas.
O presidente do Fed continua seu depoimento perante o Congresso nesta quarta-feira (10), em meio a uma agenda lotada até o final do mês.
Na próxima segunda-feira, juntar-se-á a David Rubenstein para uma “ampla entrevista sobre o estado actual da economia americana e global” no Economics Club, em Washington DC, e dará a sua habitual conferência de imprensa após a reunião de política da Fed no final de Julho. . Em agosto, ele falará no Simpósio Econômico de Jackson Hole.
Isso significa que há muito tempo para o Fed recalibrar as suas mensagens e moderar as expectativas do mercado.
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