O Comitê de Política Monetária (Copom) votou nesta quarta-feira (19) pela manutenção da taxa Selic em 10,50%.
Segundo o comunicado da reunião, a decisão foi unânime. O comportamento do conselho foi acompanhado de perto, após a última reunião terminar em desacordo do comitê.
A liderança máxima do Banco Central também aumentou as estimativas de inflação para 4% em 2024 e 3,4% em 2025.
Veja o comunicado completo
O ambiente externo continua adverso, devido à elevada e persistente incerteza sobre a flexibilização da política monetária nos Estados Unidos e à velocidade com que a inflação cairá de forma sustentada em vários países. Os bancos centrais das principais economias continuam determinados a promover a convergência das taxas de inflação para os seus objetivos num ambiente marcado por pressões nos mercados de trabalho. O Comitê avalia que o cenário continua exigindo cautela por parte dos países emergentes.
Em relação ao cenário doméstico, o conjunto de indicadores da atividade económica e do mercado de trabalho continua a apresentar um dinamismo maior do que o esperado. A inflação global ao consumidor apresentou uma trajetória de desinflação, enquanto as medidas de inflação subjacentes estiveram acima da meta de inflação nas divulgações mais recentes.
As expectativas de inflação para 2024 e 2025 calculadas pela pesquisa Focus ficam em torno de 4,0% e 3,8%, respectivamente.
As projeções de inflação do Copom em seu cenário de referência* são de 4,0% em 2024 e 3,4% em 2025. As projeções para a inflação de preços administrados são de 4,4% em 2024 e 4,0% em 2025. Em um cenário alternativo, em que a taxa Selic é mantida constante ao longo do horizonte relevante, as projeções de inflação situam-se em 4,0% para 2024 e 3,1% para 2025.
O Comitê ressalta que, em seus cenários de inflação, os fatores de risco permanecem nos dois sentidos. Dentre os riscos ascendentes para o cenário inflacionário e para as expectativas de inflação, destacam-se: (i) maior persistência das pressões inflacionárias globais; e (ii) maior resiliência da inflação nos serviços do que o previsto devido a um hiato do produto mais reduzido. Entre os riscos descendentes, destacam-se: (i) um abrandamento da actividade económica mundial mais pronunciado do que o projectado; e (ii) os impactos do aperto monetário sincronizado na desinflação global revelam-se mais fortes do que o esperado. O Comitê avalia que as circunstâncias domésticas e internacionais permanecem mais incertas, exigindo maior cautela na condução da política monetária.
O Comité acompanha de perto o impacto da evolução recente da política fiscal na política monetária e nos ativos financeiros. O Comité reafirma que uma política fiscal credível e comprometida com a sustentabilidade da dívida contribui para ancorar as expectativas de inflação e reduzir os prémios de risco sobre ativos financeiros, impactando consequentemente a política monetária.
Considerando a evolução do processo de desinflação, os cenários avaliados, o equilíbrio de riscos e a ampla gama de informações disponíveis, o Copom decidiu manter a taxa básica de juros em 10,50% ao ano e entende que esta decisão é compatível com a estratégia de convergência da inflação em direção à meta ao longo do horizonte relevante, que inclui o ano de 2025. Sem prejuízo do seu objetivo fundamental de assegurar a estabilidade de preços, esta decisão implica também suavizar as flutuações no nível de atividade económica e promover o pleno emprego.
A situação atual, caracterizada por uma fase do processo desinflacionário que tende a ser mais lento, um aumento na desancoragem das expectativas de inflação e um cenário global desafiador, exige serenidade e moderação na condução da política monetária.
O Comitê optou por unanimidade por interromper o ciclo de queda dos juros, destacando que o cenário global incerto e o cenário doméstico marcado pela resiliência da atividade, projeções de inflação crescente e expectativas não ancoradas exigem maior cautela. Enfatiza também que a política monetária deve permanecer contracionista durante um período de tempo suficiente, a um nível que consolide não só o processo de desinflação, mas também a ancoragem das expectativas em torno dos seus objectivos. O Comitê permanecerá vigilante e lembrará, como sempre, que quaisquer ajustes futuros na taxa de juros serão ditados pelo firme compromisso de convergir a inflação para a meta.
Os seguintes membros do Comitê votaram a favor desta decisão: Roberto de Oliveira Campos Neto (presidente), Ailton de Aquino Santos, Carolina de Assis Barros, Diogo Abry Guillen, Gabriel Muricca Galípolo, Otávio Ribeiro Damaso, Paulo Picchetti, Renato Dias de Brito Gomes e Rodrigo Alves Teixeira.
* No cenário de referência, a trajetória da taxa de juros é retirada da pesquisa Focus e a taxa de câmbio começa em R$ 5,30/US$, evoluindo de acordo com a paridade do poder de compra (PPP). O preço do petróleo segue aproximadamente a curva de futuros nos próximos seis meses e aumenta 2% ao ano a partir de então. Além disso, a hipótese de bandeira tarifária “verde” é adotada em dezembro de 2024 e 2025. O valor cambial foi obtido pelo procedimento, que passou a ser adotado na 258ª reunião, de arredondamento da cotação média do câmbio observada nos dez dias úteis encerrados no último dia da semana anterior à reunião do Copom.
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