A política de dividendos da Vale (VALE3) é vista como saudável pelos analistas que acompanham a empresa. No entanto, mostraram-se um pouco pessimistas quanto à futura distribuição de lucros, principalmente devido à queda do preço do minério de ferro, que atingiu o mínimo de quase dois anos em Setembro.
Mas um ligeiro optimismo tomou conta do mercado nos últimos dias, à medida que a commodity reagiu e atingiu o máximo de três meses no início desta semana, impulsionado pelo recente estímulo imobiliário na China, o maior consumidor do mineral, e por uma série de políticas de flexibilização monetária. anunciado. pelo país.
“Há vários meses estamos pessimistas em relação à tese da Vale, principalmente pela deterioração do macroambiente e por diversos fatores de incerteza (por exemplo, incertezas quanto às provisões). No entanto, devemos admitir que as recentes medidas de estímulo anunciadas na China superaram as nossas expectativas, desencadeando um impacto significativo aperto curto no mercado”, disse Bruno Lima, analista do BTG Pactual.
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Os estrategistas individuais do Santander, Ricardo Peretti e Alice Corrêa, também disseram ter uma visão construtiva sobre as commodities no médio prazo, com preços do minério de ferro acima de US$ 100/t por mais tempo, o que pode impactar os lucros.
“Ressaltamos que a Vale é nossa escolha principal do setor de siderurgia e mineração, dada a nossa preferência por minério de ferro em vez de aço. Além disso, vemos a Vale negociando a um preço avaliação atraente (EV/EBITDA 2025E de 3,7x, rendimento FCF de 14% e rendimento de dividendos de 10,5%), um desconto de 29% em comparação com pares globais”, disseram.
Lucas Laghi, head de mineração e siderurgia, papel e celulose e bens de capital da XP, disse que a corretora elevou a recomendação da Vale de “neutra” para “compra” por causa das expectativas em relação ao preço do minério de ferro, rendimento de dividendos 11% e o desconto excessivo das ações da empresa em relação aos preços das commodities.
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“Assumindo uma média de ~US$ 120/t para os preços do minério de ferro neste ano, vemos a Vale negociando com um rendimento de dividendos atraente de ~11% em 2024E, com espaço no balanço mesmo depois de considerar uma provisão extra da Samarco“, ele escreveu em um relatório.
BTG Pactual, Santander e XP colocaram a mineradora multinacional brasileira em suas carteiras de ações de dividendos, assim como a Ágora Investimentos.
Veja o dividendo projetado para a Vale até o final de 2024:
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| Corretor | Dividend Yield projetado para a Vale em 2024 |
| EXP | 11% |
| Santander | 10,5% |
| Agora Investimentos | 8,8% |
| BTG Pactual | 7,8% |
Resultado operacional
O desempenho operacional da Vale continua sendo uma preocupação fundamental para os investidores, mas a expectativa é que a empresa mantenha a redução de custos. A atualização das novas estimativas de produção de minério de ferro para o ano, divulgada no início do mês passado, foi vista como positiva.
A Vale elevou sua previsão de produção de minério de ferro para 2024 para 323-330 milhões de toneladas, em comparação com a faixa anterior de 310-320 milhões de toneladas. A mineradora também estimou produção de 153 mil a 168 mil toneladas de níquel este ano, contra 160 a 175 mil previstas anteriormente.
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O anúncio do novo CEO também agradou parte do mercado. “As perspectivas para a Vale melhoraram nas últimas semanas, acompanhando o anúncio do CEO antes do esperado e a maior confiabilidade dos ativos demonstrada durante o roadshow com investidores. Também saudamos a revisão para cima do guidance de produção de minério de ferro da empresa para 2024”, disse José Francisco Cataldo Ferreira, superintendente de pesquisas da Ágora Investimentos.
O imbróglio jurídico envolvendo o desastre da barragem de Mariana também foi visto como um problema capaz de afetar os resultados. O BTG Pactual chegou a dizer em relatório recente que a Vale estava adotando uma abordagem cautelosa em relação aos dividendos extraordinários por causa disso. No entanto, afirma agora o corretor, o desfecho do caso está a evoluir bem, prevendo-se que o acordo seja concluído em outubro.
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