Os fundos imobiliários para compras acumularam valorização média de 0,7% em 2024, bem abaixo do desempenho do Ifix – índice dos FIIs mais negociados na Bolsa –, que registrou alta de 2,5% no período. A diferença, porém, não é capaz de tirar a atratividade do setor, indica relatório do Itaú BBA.
“Se em termos de rentabilidade os fundos de shopping centers não tiveram destaque em 2024, em termos de captação este setor está entre os principais”, nota o documento assinado por Larissa Nappo, analista da casa. “Até julho, o volume captado em novas emissões foi de R$ 25,4 bilhões, sendo 23% desses recursos pertencentes ao setor de shopping centers, perdendo apenas para o setor de ativos imobiliários, com 32%”, acrescenta o texto.
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Além da captação, Larissa também destaca as vendas do segmento, que apresentaram crescimento de 1,5% em 2023 em relação ao ano anterior – superando pela primeira vez o patamar pré-pandemia da Covid-19.
Como ponto de atenção, o analista aponta que o desempenho mais fraco dos FIIs de compras na comparação com o Ifix pode continuar principalmente pela expectativa de início do ciclo de alta da Selic – culminando com taxas de juros em níveis de dois dígitos por um período mais longo de tempo.
Mesmo assim, o especialista tem recomendação de compra para quatro FIIs que investem em complexos comerciais. Confira a lista dos fundos com seus respectivos rendimento de dividendos (taxa de retorno sobre dividendos), taxa de vacância, índice de endividamento e P/PV (preço sobre valor patrimonial).
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relógio | Rendimento de dividendos (%) | Taxa de vacância (%) | Rácio de dívida (%) | P/VP* |
HGBS11 | 9.1 | 6 | 7 | 0,93 |
HSML11 | 10.3 | 5 | 21 | 0,86 |
VISC11 | 9.1 | 4 | 15 | 0,86 |
XPML11 | 9,9 | 5 | 20 | 0,94 |
*Quanto mais próximo de 1, mais próximo do preço considerado justo está o fundo. Abaixo desse patamar, o FII negocia com desconto e, acima, com prêmio.
Em 2022 e 2023, os fundos de compras tiveram rentabilidade média superior ao Ifix, lembra Larissa Nappo, analista do Itaú BBA.
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A HGBS11 tem participação em 19 projetos que estão presentes em 14 cidades e seis estados de todo o Brasil. O estado mais representativo é São Paulo, que responde por 87% da carteira do fundo
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Na comparação com o mesmo período do ano passado, as vendas e o NOI (receita operacional líquida) dos projetos do fundo cresceram 9% e 17% em julho, respectivamente.
Com uma das mais diversificadas carteiras de FIIs de shopping centers, o VISC11 possui 30 ativos, distribuídos em 16 estados e administrados por 11 empresas.
Além de possuir o melhor portfólio quando o assunto é qualidade técnica, o XPML11 apresenta resultado acumulado e não distribuído de R$ 0,44 por ação.
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