O ETF (fundo de índice) que acompanha o recebimento de ações de empresas argentinas negociadas em Nova York é o melhor do mundo em desempenho até agora em 2024. Com isso, o produto mantém a liderança conquistada no final do ano passado, após a vitória de Javier Milei. Para efeito de comparação, o produto que acompanha as receitas das empresas brasileiras tem o segundo pior resultado no mesmo período.
Acionistas do ETF Global X MSCI Argentina (ARGT), composto por receitas de 24 empresas irmãs negociado em NY, arrecadado retornos de quase 27% entre janeiro e 11 de setembro deste ano, enquanto os investidores do ETF iShares Inc iShares MSCI Brazil (EWZ), vinculado a 58 empresas da B3, tiveram que arcar perdas de 16,40% na mesma janela.
O que impulsionou o fundo argentino em relação aos de outros países, segundo Thiago Kurth Guedes, diretor de desenvolvimento de negócios da Bridgewise, foi a introdução da polêmica política de austeridade de Javier Milei, que fez o país registrar este ano o primeiro balanço financeiro semestral excedente desde 2008.
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“Ou seja, o governo arrecadou mais do que gastou e a Argentina passou de uma expectativa muito ruim para uma muito boa, com melhores números de política fiscal, econômica e cambial que fizeram melhorar a expectativa das ações do país”, disse o especialista .
O pacote do presidente argentino incluía medidas para controlar a inflação superior a 200%, como a desvalorização do peso, a remoção dos controles de preços e os cortes nos gastos do governo, que foram aplaudidas por organismos internacionais como o Fundo Monetário Internacional (FMI). O aumento da inflação em agosto, porém, foi visto como um revés.
Vale a pena investir no ETF Argentina?
Embora o ETF do país vizinho tenha dado um bom resultado, não é muito sustentável nos mesmos níveis do ano passado, segundo Guedes. Segundo o especialista, o ETF saiu de um ponto muito baixo e chegou ao ponto de estabilidade, sem muito espaço para novas valorizações.
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“Está em um ponto OK. Classificamos este ETF como estável e não vemos problemas com ele, mas já não tem tantos de cabeça – isto é, potencial positivo. Então quem tem pode ficar com ele, mas não seria hora de entrar nesse fundo”, avalia.
Confira os 10 ETFs com tema country negociados em NY com MELHOR desempenho de 2024:
| ETF* | Preço (US$) | Desempenho** |
| Global X MSCI Argentina (ARGT) | US$ 64,82 | 26,74% |
| iShares MSCI Malásia (EWM) | US$ 25,36 | 20,54% |
| Ishares MSCI Índia (INDA) | US$ 56,71 | 16,73% |
| SPDR S&P 500 ETF TRUST (SPRY) | US$ 543,37 | 15,44% |
| iShares MSCI Peru e Exposição Global (EPU) | US$ 38,81 | 13,59% |
| iShares Inc iShares MSCI Dinamarca (EDEN) | US$ 125,87 | 13,45% |
| iShares Inc iShares MSCI Taiwan (EWT) | US$ 50,76 | 12,62% |
| Global X MSCI Grécia (GREK) | US$ 41,18 | 11,80% |
| iShares Inc iShares MSCI Itália (EWI) | US$ 37,31 | 11,13% |
| Fundo de Índice iShares MSCI África do Sul (EZA) | US$ 44,80 | 9,29% |
*Lista Ycharts de 48 ETFs globais
** Atuação entre 1º de janeiro e 11 de setembro
Cotações: TradingView
Por que o EWZ travou?
O ETF brasileiro registrou o segundo pior desempenho do ano até meados de setembro, caindo 16,04% no período, perdendo apenas para o fundo formado por empresas do México, que encolheu 23,72%.
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Ao contrário da Argentina, a situação fiscal é mais preocupante, segundo especialistas. A Verde Asset Management, gestora do renomado Luis Stuhlberger, disse no mês passado que os gastos do governo estão “fora de controle nestes primeiros 18 meses de mandato”, o que impacta as taxas de juros e o mercado de ações. Esta semana, a Verde revelou que zerou sua posição na bolsa brasileira por causa do cenário.
Bruno Cordeiro, gestor K10 da Kapitalo Investimentos, também seguiu a mesma estratégia de encerrar a exposição à bolsa brasileira devido à expectativa de aumento dos juros. O CIO da Legacy, Felipe Guerra, reforçou o refrão e falou recentemente na Expert XP que as taxas de juros no Brasil estão completamente erradas e fora do lugar.
Apesar da preocupação, as expectativas gerais com o Ibovespa são positivas para o restante do ano. O Barômetro de Mercado, pesquisa especial realizada pela InfoMoney com 44 gestores de recursos, mostra que o ponto médio das estimativas da casa projeta o Ibovespa para 145 mil pontos no final de 2024.
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Confira os 10 ETFs com tema country negociados em NY com o PIOR desempenho de 2024:
| ETF* | Preço (US$) | Desempenho** |
| iShares Inc iShares MSCI México (EWW) | US$ 51,91 | -23,72% |
| iShares Inc iShares MSCI Brasil (EWZ) | US$ 29,13 | -16,04% |
| iShares Inc. | US$ 25,28 | -9,11% |
| Fundo de Índice iShares MSCI Hong Kong (EWH) | US$ 15,69 | -7,52% |
| iShares Inc iShares MSCI Coreia do Sul (EWY) | US$ 60,78 | -6,72% |
| iShares Trust iShares MSCI Arábia Saudita (KSA) | US$ 40,98 | -5,13% |
| VanEck Vietnã (VNM) | US$ 12,35 | -3,67% |
| iShares MSCI Catar (QAT) | US$ 17,72 | -2,31% |
| iShares MSCI Indonésia (EIDO) | US$ 22,07 | -0,61% |
| Fundo de índice iShares MSCI França (EWQ) | US$ 38,64 | -0,23% |
*Lista Ycharts de 48 ETFs globais
** Atuação entre 1º de janeiro e 11 de setembro
Cotações: TradingView
Riscos emergentes
Os mercados emergentes podem proporcionar oportunidades de investimento devido ao crescimento, à melhoria da estabilidade macroeconómica e aos avanços na gestão de políticas, escreveram Massimiliano Castelli e Philipp Salman, estrategistas do UBS, no Fórum de Instituições Monetárias e Financeiras (OMFIF), um grupo de reflexão independente.
Por outro lado, os economistas em desenvolvimento também enfrentam riscos elevados devido à volatilidade da taxa de câmbio, à incerteza política e até ao populismo, que podem afectar a política fiscal e possivelmente monetária, argumentou Jeremy Cunningham, director de investimentos do Capital Group.
Para Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, o Brasil deverá crescer apenas 1,7% ao ano na próxima década, o pior desempenho entre as principais economias emergentes do mundo – atrás, portanto, de países como Argentina e México.
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