O crescimento do lucro por ação (EPS) do S&P 500 foi de 11,8% no segundo trimestre deste ano, bem acima dos 8,6% esperados no início da temporada. Segundo dados levantados pela XP, este é o maior valor desde o quarto trimestre de 2021.
Antes do início da temporada de lucros, o mercado tinha uma estimativa de EPS para o S&P 500 de US$ 58,45, afirma o estrategista global da XP, Paulo Gitz, em relatório. À medida que as empresas divulgavam seus balanços, os números reais substituíram as estimativas e o trimestre terminou com lucro por ação de US$ 60,10, uma surpresa em relação ao inicialmente esperado.
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A pesquisa mostra que 49% das empresas superaram as estimativas de faturamento, sendo tecnologia e saúde os destaques positivos, com mais de 60% acima das expectativas. No caso dos lucros, 80% das empresas americanas superaram as projeções, com a saúde também saindo na frente, mas o setor financeiro sendo um dos mais fortes neste indicador.
De um modo geral, grandes tecnologias continuou a apresentar um crescimento relevante em lucros e receitas, com a tecnologia avançando 20,1% e a Nvidia (NDVA34) à frente, superando as projeções de receitas em 4,2% e EPS em 5,4%. Setores menos óbvios também apresentaram bons números, como serviços públicos (+20,9%), finanças (+17,7%) e saúde (+17,1%).
As reações do mercado não foram positivas para os números da Nvidia, Microsoft (MSFT34) e Alphabet (GOGL34), mesmo com os dados benéficos. Foi uma questão de “surpresa menor que a esperada”. No entanto, segundo Gitz, “o setor manteve-se resiliente no segundo semestre do ano e, apesar de um declínio marginal na magnitude das surpresas, continuou a ser um dos principais impulsionadores de resultados surpreendentes”.
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No setor financeiro, o estrategista da XP destacou que o lucro dos bancos americanos foi impulsionado pelo segmento de mercado de capitais, “que ganhou destaque após alguns trimestres fracos”.
Na saúde, as farmacêuticas se destacaram, com desempenho positivo de medicamentos individuais, como os medicamentos para emagrecer com GLP-1. Além disso, a Johnson & Johnson foi uma surpresa com medicamentos contra o câncer e a psoríase.
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Dados muito bons, as empresas vão muito bem, mas “um fenómeno interessante que não ocorreu nas temporadas anteriores” aconteceu nesta, diz Gitz. O mercado revisou para baixo as expectativas de EPS no terceiro e quarto trimestres de 2024.
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As estimativas para o terceiro trimestre caíram 2,6%, para US$ 61,05, enquanto as previsões para o quarto trimestre diminuíram 1,2%, para US$ 63,91.
O relatório atribui o fenômeno a duas situações: orientações empresas mais conservadoras nas suas teleconferências de resultados e a continuação da desaceleração da economia americana.
“Vale ressaltar que, com as revisões em baixa, o mercado espera agora uma grande desaceleração em termos de crescimento homólogo no 3º trimestre: de +11,8% para +5,2%, com reaceleração nos trimestres seguintes, ”, diz o relatório da XP.
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Portanto, aqueles que esperam distribuições de lucros mais fortes precisam de ajustar as expectativas para o curto prazo. No entanto, durante um longo período de tempo, a situação pode tornar-se novamente atraente.
Isto porque, apesar das revisões em baixa do lucro por ação para este ano, as projeções de lucros do S&P 500 para os próximos anos não sofreram grandes alterações. As estimativas para 2024 são de crescimento de 10,8% nos lucros das empresas, 15,3% em 2025 e 12,3% em 2026.
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