Em 28 de agosto, dois dias antes de completar 94 anos, Warren Buffett recebeu um presente antecipado: a Berkshire Hathaway (BERK34), sua holding de investimentos, atingiu um valor de mercado de US$ 1 trilhão. Embora os accionistas de longa data celebrem o feito, aqueles que investiram recentemente poderão ter uma visão diferente da situação, e a razão é simples: os lucros diminuíram nos últimos anos.
A empresa de Buffett se tornou a oitava nos Estados Unidos a atingir a marca de US$ 1 trilhão e é a primeira fora do setor de tecnologia. As ações Classe A da Berkshire valem US$ 715 mil, cerca de 55 mil vezes mais do que quando foi fundada em 1965, de acordo com o O economista. Durante este período, o retorno total, incluindo dividendos, do índice S&P 500 aumentou apenas 400 vezes.
Mas quem comprou ações da Berkshire há apenas dez anos não sentiu este efeito avassalador. A revista inglesa calcula que um investimento de 200 mil dólares na empresa de Buffett teria triplicado de valor neste período, o mesmo desempenho que teria um investimento no S&P 500. Porém, o mesmo dinheiro na Apple (AAPL34) — um investimento da holding, na verdade — teria rendido quase US$ 2 milhões.
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O método Buffett – investir em bons negócios e deixar os seus gestores operar – está a enfrentar desafios. O O economista aponta a aquisição da Precision Castparts por US$ 32 bilhões em 2016, que não teve sucesso, e o investimento na Kraft-Heinz, que também não rendeu os resultados esperados.
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Excluindo a Apple, o valor das ações da Berkshire cresceu apenas 50% desde 2019, em contraste com o aumento de 120% do S&P 500. A empresa também enfrenta a concorrência de gigantes da tecnologia como a Microsoft (MSFT34), que gera lucros três vezes maiores.
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Na análise da revista inglesa, a relutância da Berkshire em apostar em ações tecnológicas e a sua estrutura de governação, que não comunica ativamente com os investidores, são preocupações crescentes.
Desde a crise financeira de 2008, o retorno anual da Berkshire tem sido de 13%, em comparação com 15% do S&P 500. Buffett reconheceu na sua última carta aos accionistas que a empresa já não tem potencial para um desempenho surpreendente.
Com quase 280 mil milhões de dólares em dinheiro e sem dívidas, a insistência de Buffett em não pagar dividendos parece questionável. Um pagamento generoso aos acionistas poderia ser um excelente presente de aniversário.
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