Agentes do mercado financeiro se posicionam para queda da inflação e início do ciclo de corte de juros nos Estados Unidos a partir de setembro, mas Luis Stuhlberger, da Verde Asset Management, acredita em possível erro de cálculo, ligado ao resultado das eleições norte-americanas: as pesquisas apontam para uma disputa acirrada entre Donald Trump e Kamala Harris, mas, segundo o dirigente, podem estar errados.
“Do ponto de vista macroeconómico, é razoável que a taxa de juro [nos Estados Unidos] estar em 3,05% [ao ano]3,10% [ao ano]convergindo para taxa neutra em um ano e três meses. Uma coisa sobre a qual não vejo que se fale muito é que em todas as eleições americanas nos últimos tempos, especialmente nas duas últimas, as sondagens estiveram erradas contra Trump, contra os republicanos, por um ou dois pontos. [percentuais]”, disse o gestor participante do Expert XP 2024, neste sábado (31), em São Paulo.
O impacto das eleições sobre a inflação reside no tipo de política que se espera dos candidatos, caso assumam o papel de presidente. Se Trump vencer, seu perfil mais favorável ao aumento das tarifas de importação tende a pressionar a inflação. Hoje, as estimativas mostram uma disputa voto a voto nos EUA, mas o fundador do Verde considera que há hipóteses de o ex-presidente, de facto, estar à frente.
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“Mesmo em 2016, quando ele ganhou, [as pesquisas] eles o injustiçaram. Em 2020, cometeram um erro contra Trump. E um ou dois pontos de erro é muito para algo que se define por 20 ou 30 mil votos. Eu não vejo muito lado da venda comentar o favoritismo de Trump devido a um erro na pesquisa”, disse.
De olho numa possível assimetria de preços de mercado, e tendo em conta um possível aumento de tarifas numa nova administração Trump, Verde tem uma posição em Títulos do Tesouro protegidos contra a inflação (TIPS), títulos do Tesouro americano semelhantes ao Tesouro IPCA+, com remuneração atrelada à inflação.
“Trump não fará tudo o que prometeu, então pode ter desconto [nos ativos que precificam esse movimento]mas é difícil imaginar que algo em relação às tarifas não venha”, disse o gestor do Verde.
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“O cenário mais provável não é um varrer (varrer) Democrata, nenhum varrer republicano. O Congresso está dividido, e então a capacidade de qualquer presidente, seja Trump ou Kamala, implementar políticas com um Congresso dividido torna-se mais difícil. Mas as tarifas que Trump pode cumprir sem o Congresso”, disse ele.
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