O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central decidiu manter a taxa básica de juros em 10,50%, patamar que deixa o número de fundos imobiliários que pagam dividendos acima do CDI em número que equivale praticamente à metade dos principais aqueles na Bolsa de Valores.
Pesquisa Economatica mostra que pelo menos 54 fundos imobiliários ele tem rendimento de dividendos (taxa de retorno com dividendos) acima de 10,40% – taxa CDI, que acompanha de perto a Selic e serve de referência para investimentos em renda fixa.
A pesquisa é baseada apenas nos 112 FIIs que compõem o Ifix – índice dos fundos mais negociados na Bolsa – e considera apenas fundos com desempenho positivo nos últimos 12 meses.
O FII hoteleiro Maxinvest (HMTX11) apresenta o melhor rendimento de dividendos, de 22,20% nos últimos 12 meses, seguido pelo fundo de recebíveis imobiliários CACR11, com 15,80%.
Confira a lista completa de FIIs que pagam dividendos acima do CDI:
| relógio | Rendimento de dividendos em 12 meses (%) |
|---|---|
| HTML11 | 22h20 |
| CACR11 | 15h80 |
| RZAK11 | 14,77 |
| MFII11 | 14h30 |
| VGIR11 | 14.24 |
| CYCR11 | 13,77 |
| RZAT11 | 13h48 |
| TGAR11 | 13h38 |
| URPR11 | 13.27 |
| RBRX11 | 13h20 |
| ARRI11 | 13.13 |
| MCHY11 | 13.09 |
| HABT11 | 13.03 |
| RZTR11 | 12h90 |
| PORD11 | 12,85 |
| KNHY11 | 12,77 |
| WHGR11 | 12h75 |
| KNCR11 | 12,74 |
| RBRY11 | 12,69 |
| NCHB11 | 12,67 |
| AIEC11 | 12.57 |
| SPXS11 | 12h48 |
| XPCI11 | 12h45 |
| VGHF11 | 12h38 |
| AFHI11 | 12h30 |
| BTCI11 | 12h20 |
| JSAF11 | 12h15 |
| MXRF11 | 11.97 |
| BCRI11 | 11,78 |
| HSAF11 | 11h70 |
| CVBI11 | 11.68 |
| SNCI11 | 11.61 |
| OUJP11 | 11h55 |
| DEVA11 | 11.53 |
| VCJR11 | 11h50 |
| TVRI11 | 11h49 |
| SNFF11 | 11.44 |
| PLCR11 | 11.42 |
| RECR11 | 11h38 |
| GTWR11 | 11.29 |
| HGCR11 | 11.24 |
| VGIP11 | 11.23 |
| GARE11 | 11.17 |
| MCCI11 | 11.02 |
| RBVA11 | 11h00 |
| KCRE11 | 10,97 |
| TEPP11 | 10,94 |
| XPSF11 | 10,86 |
| CPFF11 | 10,83 |
| KNSC11 | 10,83 |
| VSLH11 | 10,82 |
| IRDM11 | 10,66 |
| GORDURA11 | 10.51 |
| RVBI11 | 10h48 |
Embora seja comum, a comparação entre a taxa Selic e os dividendos pagos pelos fundos imobiliários não é a mais adequada, segundo especialistas. Aos investidores que buscam gerar renda passiva e recorrente, eles recomendam a comparação com a curva de juros de longo prazo, representada pelos rendimentos dos títulos públicos do Tesouro Direto.
O que esperar dos FIIs agora?
A manutenção das taxas de juros dificulta a chamada compressão de rendimento (ganho com a compressão das taxas de retorno exigidas dos ativos), importante direcionador de retorno dos FIIs, segundo o especialista em investimentos Felipe Martins Passero. Porém, disse ele, há discussão no mercado sobre uma possível elevação dos juros até o final do ano, e as curvas de taxas pré-fixadas refletem essa possibilidade.
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“Em agosto, o mercado deverá permanecer parado, exceto em casos específicos de negociação de compra e venda de ativos. Uma subida das taxas de juro, ou a manutenção das taxas, poderá representar um desafio adicional para algumas empresas que emitiram CRI para fundos de papel, pois estas duas situações aumentam a probabilidade de incumprimento das empresas”, disse.
Passero disse que os investidores precisam ter mais cuidado na escolha dos fundos de papel, evitando fundos com carteira concentrada ou com muita exposição a empresas alto rendimento (alto risco e alto retorno). Os fundos indexados ao CDI, disse ele, poderão ter melhor desempenho num cenário de aumento dos juros.
“Hoje a taxa de juros não é restritiva o suficiente para desacelerar as vendas no setor imobiliário residencial, por isso os fundos de desenvolvimento ainda não são uma preocupação. Porém, se tivermos uma subida nas taxas de juro, pode ser que as taxas de juro atinjam um nível capaz de desacelerar a venda de novos imóveis. Para fundos tijolo, é importante evitar fundos com elevada alavancagem, com um rácio dívida/ativos superior a 30%.”
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