Para alguns, é uma combinação preocupante: Donald Trump de volta à Casa Branca e um impetuoso presidente centro-americano que se autodenomina o “ditador mais legal do mundo”. Mas, na opinião dos investidores em títulosuma eleição de Trump poderia ser um grande negócio para Nayib Bukele de El Salvador.
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A ideia baseia-se na crença de que Trump poderia ajudar a desbloquear bilhões de dólares em financiamento para El Salvador de instituições multilaterais como o Fundo Monetário Internacional (FMI), que, até agora, tem se mostrado relutante em emprestar a um país que usa Bitcoin (BTC). ) como moeda oficial.
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“El Salvador é um comércio claro” com base neste cenário, disse Chris Preece, gestor de carteira da Pictet Asset Management. “Se Trump entrar, o impedimento que o Bitcoin tem sido para o relacionamento de El Salvador com o FMI se tornará um problema menor.”
Os títulos em dólares do país centro-americano tiveram um forte desempenho nas últimas semanas, proporcionando aos investidores retornos de 2,8% desde 27 de junho, logo após a aparição do presidente Joe Biden no debate ter feito com que os gestores se esforçassem para se ajustarem para maiores chances de uma vitória de Trump. Os preços dos títulos do Tesouro dos EUA (Treasuries) avançaram na curva nesta terça-feira (16), com os títulos de 10 anos subindo 0,2 centavos de dólar, segundo dados coletados pela Bloomberg.
Além do comércio de El Salvador, os investidores dos mercados emergentes esperam amplamente que o dólar se fortaleça, à medida que as moedas asiáticas e o peso mexicano sofrem com a retórica de imigração e protecção comercial de Trump.
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Reeleito este ano com quase 85% dos votos, o presidente de El Salvador, de 42 anos, tem tido uma relação difícil com o governo dos EUA desde que Biden se recusou a recebê-lo na Casa Branca em 2021, devido às crescentes críticas de Democratas para Bukele.
O salvadorenho defendeu repetidamente Trump nas redes sociais, criticando duramente o caso contra o ex-presidente nos tribunais em 2023, e sugerindo que seria hipócrita os EUA promoverem a democracia com a sua política externa. Após o ataque contra Trump, Bukele escreveu em seu perfil no X (antigo Twitter) a palavra “Democracia?” O seu gabinete juntou-se então a outros governos na condenação do ataque.
Ele também se associou à campanha de reeleição de Trump, convidando várias figuras políticas conservadoras proeminentes para a sua tomada de posse, incluindo o filho de Trump, e discursando numa reunião conservadora perto de Washington no início deste ano.
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Durante meses, os investidores presumiram que Bukele aguardava o regresso de Trump a Washington. Embora os planos fiscais do Republicano tenham assustado alguns investidores, um rosto mais amigável na Casa Branca poderia inclinar a balança a favor de El Salvador e desbloquear um acordo com o FMI após três anos de negociações. Os EUA são o maior contribuinte do Fundo Monetário Internacional e espera-se que votem a favor dos empréstimos.
“Sou muito mais solidário com a visão de El Salvador do que com qualquer outro acordo, porque existe realmente um caminho para alcançar” um acordo com o FMI, disse Arif Joshi, gestor de fundos da Lazard Asset Management. “O verdadeiro obstáculo para levar este programa até a linha de chegada é realmente o problema do Bitcoin.”
Os responsáveis do fundo alertaram repetidamente sobre os riscos de ter o Bitcoin como moeda legal, apelando ao país que abandone a criptomoeda se quiser dólares do FMI. Bukele, por sua vez, recusou-se a desistir de sua experiência com o ativo digital.
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O FMI disse num e-mail que as negociações em curso com autoridades de El Salvador visam chegar a um novo acordo que fortaleça as finanças públicas, melhore as reservas e aumente a produtividade. “Abordar os riscos decorrentes do projeto Bitcoin é um elemento-chave de nossas discussões”, escreveu um representante do fundo.
Embora a missão do FMI seja encorajar o crescimento global e a cooperação financeira entre países, a organização geralmente serve os interesses políticos dos EUA. “Os EUA têm muita influência em termos do FMI”, disse Anthony Kettle, gestor sénior de carteira do RBC Bluebay. “Vejo que as pessoas querem agarrar-se a algum tipo de narrativa de reforma positiva agora e, geralmente, quando se envolve o FMI, é um sinal bastante positivo.”
A campanha de Trump não respondeu aos pedidos de comentários. Representantes da administração de Bukele e do Ministério das Finanças também não quiseram comentar.
El Salvador tem uma dívida de cerca de 70% do PIB, incluindo o que deve aos fundos de pensões, e as suas finanças públicas continuam frágeis, reflectindo vulnerabilidades estruturais a longo prazo, de acordo com a S&P Global Ratings. Um acordo com o FMI desbloquearia mais financiamento condicionado às reformas económicas, dando aos investidores a confiança de que a dívida do país é administrável a médio prazo.
O défice orçamental cairá de 4,7% em 2023 para 3,9% do PIB este ano, num contexto de aumento dos gastos com salários e investimento de capital, de acordo com a Fitch Ratings. A Moody’s Ratings afirmou em Maio que o país não tem uma estratégia para fazer face aos elevados custos de financiamento e identificar financiamento para cumprir as obrigações da dívida no médio prazo.
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