Apesar das esperanças de alguns optimistas, o mercado já acredita que a Reserva Federal (Fed, banco central dos EUA) fará apenas um corte nas taxas de juro em 2024 – e os principais investidores de Wall Street já começaram a fazer ajustes na sua carteira de rendimentos fixos para o próximo ano. segundo semestre.
Estrategistas sugerem que, com a possível queda nos rendimentos em meio ao corte dos juros, a ideia é proteger a carteira com ativos de renda fixa que ofereçam bons retornos para navegar na volatilidade dos próximos meses. Na prática, isto significa ir além das obrigações do Tesouro dos EUA.
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Kathy Jones, estrategista-chefe de renda fixa da Charles Schwab, disse à CNBC que está analisando títulos corporativo e projetos governamentais com grau de investimento, além de títulos garantidos por hipotecas (MBS) de seis a sete anos.
“Sabemos que o spreads são baixos [nos títulos com grau de investimento]mas não vemos um grande ciclo de inadimplência começando tão cedo a ponto de levantar preocupações sobre a perda de principais ou um grande rebaixamento [de nota de crédito]”, disse o especialista.
Kathy sugeriu adotar o Estratégia com barra, formato de alocação que consiste em reservar metade da carteira para títulos de longo prazo e a outra parte para títulos de curto prazo. De um lado da pasta, disse ele, estaria o títulos com grau de investimento e, por outro, MBS.
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Diversificação
Steven Oh, head global de crédito e renda fixa da PineBridge Investments, também aposta na Estratégia Barbell. Mas, num lado da carteira, sugeriu ele, o foco deveria ser maior na diversificação do risco, que “se estende aos potenciais benefícios geográficos em activos como o crédito privado nos mercados emergentes”.
Entre os títulos citados no relatório estão ativos bancários, que ainda estão “na faixa de 9% a 10%” de retorno anual, títulos de dívida colateralizados (CLOs) e títulos do mercado asiático, que “continuam a oferecer uma vantagem de espalhar atraente, apesar de alguma compressão”.
“Nossa principal visão para o resto de 2024 é que os investidores não devem assumir uma postura hiperdefensiva, apesar da avaliações aparentemente alto”, disse ele. O ideal é manter um “maior foco na diversificação dos riscos num extremo e, no outro, olhar para além do dinheiro”.
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Títulos municipais
Nem todas as casas seguem a mesma estratégia. Num relatório divulgado este mês, o Wells Fargo disse que até analisa títulos empresas com grau de investimento, classificadas como neutras, mas os ativos preferenciais do banco são títulos municipais (títulos municipais).
Estes títulos municipais são instrumentos de dívida emitidos pelos governos locais para financiar as necessidades de uma determinada comunidade, tais como a construção de escolas, parques, autoestradas, centros comunitários ou sistemas de esgotos.
“Os créditos municipais continuam a ter uma classificação média significativamente superior à das empresas com padrão (padrão) muito menor. Juntamente com as suas vantagens fiscais e qualidade de crédito superior, os títulos municipais também continuam a superar as obrigações fiscais”, escreveu Wells Fargo.
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