Depois de ser surpreendido todos os meses pela robustez da economia dos Estados Unidos, o gestor Kinea parece agora ver uma desaceleração da atividade americana e do mercado de trabalho. Em carta enviada a clientes esta semana, a casa reforçou que os dados econômicos mais “medidos” que existirem deverão impactar a inflação e aumentar a probabilidade de que o próximo movimento do Federal Reserve (Fed, banco central americano) seja na verdade um corte. de interesse.
De olho na normalização da política monetária, a Kinea diz que reinvestiu (posição que beneficia da descida) nas taxas de juro curtas americanas em Maio e manteve a sua exposição às taxas de juro da Austrália e, em menor medida, do Reino Unido e México. O Chile é o único país em que o gestor tem uma posição tomada (que beneficia da subida) nas taxas de juro.
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Segundo especialistas da casa, as intenções de contratação na economia americana estão mais fracas e já é possível notar uma perda de impulso nos empregos no setor público. A casa também diz que espera ajustes para baixo nos empregos na área da saúde. Ambos os setores demoraram mais para recontratar durante a pandemia e tiveram uma demanda reprimida, segundo Kinea.
“Brasil repete velhos erros”
Ao comentar sobre o Brasil, a gestora disse que o país “está repetindo erros antigos” e afirmou que vê risco de o Banco Central ter que mudar o plano de voo. “A combinação de incertezas fiscais, expectativas de inflação não ancoradas e um mercado de trabalho próspero deve reflectir-se num Banco Central que continua a enfrentar dificuldades em continuar a oferecer cortes adicionais de juros”, destacou.
Diante desse contexto, a casa diz preferir estar alocada no câmbio do que na bolsa e nos juros. Atualmente, a gestora possui posição comprada (que se beneficia da valorização) no real e em ações de bancos brasileiros e concessões públicas, ao mesmo tempo em que possui exposição vendida (que se beneficia da queda) no Ibovespa.
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A gestora também aproveitou a virada de abril para maio para fazer algumas mudanças na carteira entre abril e maio.
Na alocação local, a Kinea adicionou posição no BDR Nu Holdings (ROXO34), além de alocações em Santos Brasil Participações SA (STBP3), Allos SA ([ativo= ALOS3]), Direcional (DIRR3), Natura & Co (NTCO3) e Cury (CURY3).
Já a casa retirou posições na Eletrobras (ELET3), Copel (CPLE6) e Equatorial (EQTL3).
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