O tom mais duro adotado pelo Comitê de Mercado Aberto (Fomc) na ata de sua reunião encerrada em 1º de maio, divulgada nesta quarta-feira (22), torna mais difícil para o Federal Reserve atingir grau de confiança suficiente para iniciar o corte de juros taxas em setembro, dizem os economistas.
E o mercado começa a se posicionar nesse sentido. A plataforma CME FedWatch, por exemplo, começou a apresentar queda nessa possibilidade de corte na terceira das próximas reuniões do Banco Central dos EUA: a probabilidade de flexibilização a partir de setembro está agora em 49,7%, abaixo dos 51,6% de ontem e até mais longe dos 53,5% observados há uma semana.
A chance de manutenção das taxas, por sua vez, passou de 34,3% para 40,1% desde ontem.
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Para Andressa Durão, economista da ASA Investimentos, a ata trouxe uma clara piora na avaliação da inflação e, apesar de não haver sinais de que o próximo movimento dos juros possa voltar a subir [a hipótese chegou a ser considerado, de acordo com o texto do Fomc]“a remoção da seção que indicava a taxa atual no pico e cortes nas taxas de juros ainda este ano sugere que o Fed está mais cauteloso e em dúvida sobre o atual nível de restrições da política monetária”.
Andressa diz ainda que, avaliando os discursos dos membros do Fomc após a última divulgação da inflação ao consumidor (IPC), seria necessário um conjunto de dados consecutivos de inflação favorável, diferente do visto nos últimos meses, para que o conselho se tornasse confiante em suficiente para iniciar o processo de redução da taxa de juros.
“Levando em conta o nosso cenário, achamos que os próximos quatro dados de inflação até a decisão de setembro ainda não serão convincentes. A última reunião do ano, quando também haverá revisão das projeções do comitê, ainda está em cima da mesa, mantendo a possibilidade de corte de juros pelo Fed ainda este ano”, avalia.
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“A ata divulgada hoje reforça a estratégia do Fed de manter a taxa de juros congelada por mais tempo, enquanto avalia novos dados”, finaliza.
Mercado de trabalho resiliente
Luca Mercadante, economista da Rio Bravo, diz ainda que a ata transmitiu com bastante firmeza a avaliação de que a desaceleração da inflação não está ocorrendo no ritmo desejado pelo Fomc. Além disso, foi salientado que a atividade e o mercado de trabalho permanecem resilientes.
“A avaliação do cenário pelo Fed é dura. O balanço de riscos é assimétrico para cima, a redução no ritmo de redução do saldo de ativos não tem a intenção de alterar a posição do Banco Central Americano, e a possibilidade de as taxas de juros voltarem a subir foi expressamente considerada caso o cenário não mostre a melhoria esperada”, destaca.
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Mercadante comenta ainda que, numa perspectiva mais de longo prazo, o Fed destacou a possibilidade de a política monetária ter menos efeito sobre as variáveis económicas, devido a uma taxa de juro neutra mais elevada.
“A ata do Fed reforça a posição cautelosa do Copom em relação ao cenário externo. A postura do BC americano na ata não deixa muito espaço para discussão de cortes, indicando que a pressão externa deve continuar ao longo do ano.”
Danilo Igliori, economista-chefe da Nomad, afirma que os diretores da Fed optaram por deixar em aberto o que virá a seguir, sublinhando que os próximos movimentos da política monetária dependerão da evolução dos dados económicos, particularmente em relação à inflação, à atividade económica e às expectativas.
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“Tem havido grande ênfase na constatação de que os indicadores recentes de inflação não mostram mais progressos em direção à meta. O documento também trouxe mais detalhes sobre a mudança no ritmo de vendas de títulos públicos, que deverá ser menor a partir de junho. Essa medida enfraquece o chamado aperto quantitativo.”
Para Igliori, os participantes do Fomc demonstraram que estão dispostos a manter o atual nível de aperto por mais tempo se não houver evidências de progresso no sentido de atingir a meta, mas também estão considerando afrouxar no caso de um enfraquecimento inesperado nas condições de mercado. trabalhar.
“Complete com a revelação de que vários membros estão até dispostos a aumentar novamente a taxa de juros se os riscos de a inflação voltar a subir forem grandes o suficiente”, pondera.
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Ou seja, segundo o economista, os diretores ampliaram o argumento político baseado em dados, deixando novamente em aberto ajustes para ambos os lados.
Dierson Richetti, sócio da GT Capital, um destaque na comunicação do Banco Central Americano é que ficou claro que, se necessário, pelo controle da inflação, eles podem realmente apertar a política monetária. “Eles não têm problema com isso, embora o mundo esteja preocupado com isso”, comenta.
Outro ponto mencionado por Richetti foi o poder da deterioração dos recursos financeiros das famílias de baixa renda nos Estados Unidos. “Esse é um fato impactante porque as famílias acabam se endividando e, consequentemente, isso se reflete na economia como um todo.”
