A falta de confiança por parte dos dirigentes do Federal Reserve (Fed, banco central americano) com a continuação do processo de desinflação foi o tom da ata da última reunião do Fomc, o comitê de política monetária, que tomou acontecerá nos dias 30 de abril e 1º de maio. Segundo o documento divulgado nesta quarta-feira (22), “vários participantes” mencionaram sua disposição de apertar ainda mais a política, “se os riscos para a inflação se materializarem de tal forma que tal ação se torne apropriada”.
Os participantes, em geral, “notaram a sua incerteza sobre a persistência da inflação e concordaram que os dados recentes não aumentaram a sua confiança de que a inflação estava a evoluir de forma sustentável para 2%”.
De acordo com a acta, alguns participantes apontaram eventos geopolíticos ou outros factores que resultam em estrangulamentos de oferta mais graves ou custos de transporte mais elevados, o que poderia exercer pressão ascendente sobre os preços e pesar sobre o crescimento económico.
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Para esses diretores, a possibilidade de eventos geopolíticos gerarem aumentos nos preços das commodities também foi vista como um risco ascendente para a inflação.
Além disso, alguns participantes notaram incerteza quanto ao grau de restritividade das actuais condições financeiras e o risco associado de que tais condições não seriam suficientemente restritivas para a procura agregada e a inflação.
Mas vários participantes comentaram que o aumento da eficiência e as inovações tecnológicas poderiam aumentar o crescimento da produtividade numa base sustentada, o que poderia permitir à economia crescer mais rapidamente sem aumentar a inflação.
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Os participantes também referiram riscos descendentes para a actividade económica, incluindo o abrandamento do crescimento económico na China, a deterioração das condições nos mercados domésticos de imobiliário ou um forte aperto nas condições financeiras.
Assim, ao considerar os riscos e incertezas que cercam as perspectivas econômicas, os participantes do Fomc decidiram mais uma vez manter a faixa de taxas de juros entre 5,25% e 5,5% ao ano.
Condições económicas
Nas discussões sobre política monetária, os membros da comissão concordaram na reunião que a actividade económica continuou a expandir-se a um ritmo sólido, que os ganhos de emprego permaneceram fortes e que a taxa de desemprego permaneceu baixa. Reconheceram também que a inflação diminuiu desde o ano passado, mas permaneceu elevada.
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“Os membros também concordaram que nos últimos meses não houve mais progressos em direcção à meta de inflação de 2% do Comité e concordaram em reconhecer este desenvolvimento no comunicado pós-reunião”, lê-se na acta.
Os membros também avaliaram as perspectivas económicas como incertas e concordaram que permaneceriam extremamente atentos aos riscos de inflação.
Mercado de trabalho
Relativamente ao mercado de trabalho, recordou-se que a procura e a oferta de trabalho continuaram a equilibrar-se melhor, embora a velocidade deste realinhamento pareça ter abrandado nos últimos meses. O emprego total não agrícola, por exemplo, aumentou a um ritmo médio mensal mais rápido no primeiro trimestre de 2024 do que no quarto trimestre de 2023.
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A taxa de desemprego caiu para 3,8% em Março, enquanto a taxa de participação da população activa e o rácio emprego/população aumentaram 0,2 pontos percentuais. A taxa de desemprego dos afro-americanos aumentou e a taxa dos hispânicos diminuiu. Ambas as taxas foram superiores às dos asiáticos e brancos.
As variações de 12 meses no índice de custos do emprego (ICE) e no rendimento médio por hora de todos os empregados diminuíram em março em relação ao ano anterior, “mas a variação de 3 meses no ICE aumentou visivelmente em relação ao ritmo médio que prevaleceu em segundo semestre de 2023”, diz a ata.
Inflação do PCE
Sobre a inflação dos preços ao consumidor, os preços totais do PCE (a medida vinculada ao consumo preferida do Fed) subiram 2,7% nos 12 meses encerrados em março, enquanto a inflação básica dos preços do PCE – que exclui alterações energéticas e alimentares – ficou em 2,8% na mesma comparação.
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“Ambas as medidas de inflação foram consideravelmente inferiores aos níveis do ano anterior, mas surpreenderam positivamente. Embora algumas medidas das expectativas de inflação de curto prazo tenham aumentado, as expectativas de longo prazo pouco mudaram e permaneceram em níveis consistentes com aqueles que prevaleciam antes da pandemia.”
