Como era de se esperar, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil decidiu nesta quarta-feira (18) elevar a taxa básica de juros (Selic) em 25 pontos base, para 10,75% ao ano. A decisão da diretoria do BC foi unânime – todos os nove membros do Copom votaram pelo aumento. A decisão foi unânime.
No comunicado sobre a decisão, o Copom avaliou que o cenário atual, marcado por resiliência da atividade, pressões no mercado de trabalho, hiato do produto positivo, projeções de inflação crescente e expectativas não ancoradas, exige uma política monetária mais contracionista.
O Comitê do BC avalia que há assimetria ascendente no seu balanço de riscos para cenários prospectivos de inflação. Entre os riscos estão a falta de ancoragem das expectativas de inflação por um período mais longo, uma maior resiliência da inflação dos serviços do que o projectado e uma conjunção de políticas económicas externas e internas com impacto inflacionista.
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Entre os riscos descendentes, o destaque foi o abrandamento mais acentuado do que o previsto na actividade económica mundial e os impactos do aperto monetário na desinflação mundial a revelarem-se mais fortes do que o esperado.
Manteve-se também o estado de alerta relativamente aos desenvolvimentos recentes na política orçamental, devido aos impactos que poderão ter na política monetária e nos ativos financeiros.
“O Comitê reafirma que uma política fiscal confiável e comprometida com a sustentabilidade da dívida contribui para ancorar as expectativas de inflação e reduzir os prêmios de risco sobre ativos financeiros, impactando, consequentemente, a política monetária.”
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Veja o comunicado do Copom na íntegra:
“Copom eleva taxa Selic para 10,75% ao ano
O enquadramento externo continua desafiante, devido à viragem do ciclo económico nos Estados Unidos, o que levanta maiores dúvidas sobre o ritmo de desaceleração, desinflação e, consequentemente, sobre a postura da Fed. Os bancos centrais das principais economias continuam determinados em promover a convergência das taxas de inflação para as suas metas num ambiente marcado por pressões nos mercados de trabalho. O Comitê avalia que o cenário externo, também marcado por menor sincronização nos ciclos de política monetária entre os países, continua exigindo cautela por parte dos países emergentes.
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Em relação ao cenário doméstico, o conjunto de indicadores da atividade económica e do mercado de trabalho tem apresentado maior dinamismo do que o esperado, o que levou a uma reavaliação do desvio em direção ao campo positivo. A inflação medida pelo IPCA cheio, bem como as medidas de inflação subjacente ficaram acima da meta de inflação nas divulgações mais recentes.
As expectativas de inflação para 2024 e 2025 calculadas pela pesquisa Focus ficam em torno de 4,4% e 4,0%, respectivamente. A projeção de inflação do Copom para o primeiro trimestre de 2026, atual horizonte relevante da política monetária, é de 3,5% no cenário de referência.
O Comitê avalia que há assimetria ascendente no seu balanço de riscos para cenários prospectivos de inflação. Dentre os riscos ascendentes para o cenário inflacionário e para as expectativas de inflação, destacam-se: (i) uma desancoragem das expectativas de inflação por um período mais longo; (ii) maior resiliência da inflação nos serviços do que o previsto devido a um hiato do produto mais reduzido; e (iii) uma conjunção de políticas económicas externas e internas que têm um impacto inflacionista, por exemplo, através de uma taxa de câmbio persistentemente mais depreciada. Entre os riscos descendentes, destacam-se: (i) um abrandamento da actividade económica mundial mais pronunciado do que o projectado; e (ii) os impactos do aperto monetário na desinflação global revelam-se mais fortes do que o esperado.
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O Comité acompanha de perto a forma como os desenvolvimentos recentes da política fiscal impactam a política monetária e os ativos financeiros. A percepção dos agentes econômicos sobre o cenário fiscal, juntamente com outros fatores, impactou os preços dos ativos e as expectativas dos agentes. O Comité reafirma que uma política fiscal credível e comprometida com a sustentabilidade da dívida contribui para ancorar as expectativas de inflação e reduzir os prémios de risco sobre ativos financeiros, impactando consequentemente a política monetária.
O cenário, marcado pela resiliência da atividade, pressões no mercado de trabalho, hiato do produto positivo, projeções de inflação crescente e expectativas não ancoradas, exige uma política monetária mais contracionista. Considerando a evolução do processo de desinflação, os cenários avaliados, o equilíbrio de riscos e a ampla gama de informações disponíveis, o Copom decidiu por unanimidade elevar a taxa básica de juros em 0,25 ponto percentual, para 10,75% ao ano. , e entende que esta decisão é compatível com a estratégia de convergência da inflação em torno da meta no horizonte relevante. Sem prejuízo do seu objectivo fundamental de garantir a estabilidade de preços, esta decisão implica também suavizar as flutuações do nível de actividade económica e promover o pleno emprego.
O ritmo dos futuros ajustamentos das taxas de juro e a magnitude total do ciclo que agora se inicia serão ditados pelo firme compromisso de convergência da inflação para a meta e dependerão da evolução da dinâmica da inflação, especialmente das componentes mais sensíveis à actividade económica e monetária. política, as projeções de inflação, as expectativas de inflação, o hiato do produto e o equilíbrio de riscos.
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Os seguintes membros do Comitê votaram a favor desta decisão: Roberto de Oliveira Campos Neto (presidente), Ailton de Aquino Santos, Carolina de Assis Barros, Diogo Abry Guillen, Gabriel Muricca Galípolo, Otávio Ribeiro Damaso, Paulo Picchetti, Renato Dias de Brito Gomes e Rodrigo Alves Teixeira.”
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