As sucessivas quedas do Ibovespa após a redução das taxas de juro nos Estados Unidos contrariaram as projeções dos analistas e o principal índice bolsista brasileiro terminou o mês de setembro com uma queda de 3%, o pior desempenho mensal desde janeiro.
Apesar disso, setembro foi de sorte para as empresas ligadas ao minério de ferro. Nomes como CSN Mineração (CMIN3) e CSN (CSNA3) estiveram entre as maiores altas do mês devido ao avanço da commodity. Acontecimentos específicos ajudaram o Santos Brasil (STBP3), uma das maiores subidas, e atrapalharam a Brava (BRAV3), líder entre as quedas.
Confira abaixo os destaques de altas e baixas do Ibovespa no mês:
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Maiores altos
CSN Mineração (CMIN3) e CSN (CSNA3)
Um dos destaques do mês foi a trajetória do minério de ferro. A commodity iniciou setembro em um dos menores níveis em muito tempo e, no dia 5 de setembro, teve cinco sessões de queda. O minério atingiu o seu nível mais baixo num ano, especialmente reagindo aos dados económicos chineses mais fracos. A situação permaneceu a mesma até recentemente, especialmente devido à fraca procura e à oferta firme ainda apresentada.
A reviravolta ocorreu em 24 de setembro, com um aumento de mais de 4% na commodity, após anúncios de estímulo da China e da fraca oferta global. Os ganhos foram ampliados nas sessões seguintes e, desde então, empresas como CSN Mineração (CMIN3) e CSN (CSNA3) se destacam entre os maiores ganhos em setembro. A CSN Mineração subiu 21,48%, enquanto a CSN valorizou 8,68% e as ações da Vale subiram 6,60%.
Azul (AZUL3)
Os maus resultados, a valorização do dólar e as discussões sobre a reestruturação da dívida provocaram o colapso das ações em agosto. A empresa foi um dos destaques negativos do mês passado. Nesse caso, é uma das ações com maior valorização, com valorização de 15,58%.
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A ação teve altas e baixas em setembro, como alta de 54% em três pregões devido à expectativa de acordo com arrendadores de aeronaves, e queda de cerca de 18% no início do mês, com investidores perguntando qual alternativa o empresa poderia recorrer ao tratamento de dívidas.
Mesmo com acordos já em andamento, a empresa ainda pode figurar nas listas de maiores altas e quedas das ações do Ibovespa, segundo a XP. Isso porque uma análise recente da corretora destaca a possível diluição do capital da empresa como um dos riscos à tese.
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Santos Brasil (STBP3):
O principal catalisador das ações no mês foi o acordo com a gigante francesa CMA CGM, que comprará 48% da empresa por R$ 93 bilhões. O preço representa um prêmio de 20% sobre o preço de fechamento de R$ 12,71 das ações da Santos Brasil na sexta-feira (20), último pregão antes do anúncio do acordo.
A XP Investimentos vê a transação como positiva para os acionistas da STBP3 com base nos seguintes pontos: (i) foi oferecido prêmio em relação ao último fechamento; e (ii) foram confirmados os direitos de tag along (mecanismo legal que protege os acionistas minoritários quando há mudança no controle acionário) dos acionistas minoritários, com o compromisso da CMA CGM de lançar uma oferta pública para aquisição da totalidade das ações remanescentes (ao mesmo tempo preço e condição oferecidos ao vendedor)
Braskem (BRKM5):
Setembro foi um mês de boas notícias para a Braskem (BRKM5). A empresa passou por uma onda de atualizações de recomendações para suas ações. Além disso, há já algum tempo que os analistas veem a possibilidade de aumentar as tarifas de importação, o que poderia ajudar o sector. Isso foi visto como um dos catalisadores das ações da Braskem, com os ativos saltando apenas com a expectativa de que essa votação ocorresse.
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O aumento tarifário foi aprovado de 12,6% para 20% para PE, PP e PVC (entre outros produtos químicos) conforme solicitação da Associação Brasileira da Indústria Química (ABIQUIM). A empresa também esteve envolvida em tentativas de venda de sua participação na Novonor (antiga Odebrecht).
Confira as maiores altas do Ibovespa em agosto:
| Empresa | relógio | Preço | Alteração percentual |
| CSN Mineração | CMIN3 | R$ 6,90 | +21,48% |
| Azul | AZUL4 | R$ 6,24 | +15,77% |
| Santos Brasil | STBP3 | R$ 14,76 | +13,54% |
| Braskem | BRKM5 | R$ 19,93 | +10,48% |
| CSN | CSNA3 | R$ 12,89 | +8,68% |
Maiores quedas
Brava Energia (BRAV3):
A Brava Energia (BRAV3) (antiga 3R Petroleum) iniciou sua trajetória na B3 com o pé esquerdo e sofreu a maior queda do mês. Mesmo com aumento de 3,2% na produção em agosto, em dados divulgados em 11 de setembro, a empresa teve que prorrogar a paralisação da produção e sofreu as consequências. As ações caíram 9,40% no dia em que foi anunciada a paralisação da produção, que só deverá ser retomada no início de dezembro.
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Na visão da XP, o anúncio de um prazo foi até bem-vindo, pois ameniza algumas incertezas. No entanto, ele acredita que a paralisação é mais longa do que o mercado havia previsto inicialmente e vê que o mercado continuará a avaliar o risco de atrasos adicionais.
No dia seguinte, as quedas continuaram e levaram os analistas a questionar-se se a empresa algum dia estaria totalmente funcional. Como destaca o Bradesco BBI, como todos os ativos foram transferidos da Petrobras (PETR4) para a empresa, uma série ininterrupta de manutenção e integridade das instalações nunca permitiu que a empresa atingisse seu potencial máximo de produção.
“As enormes dificuldades que a empresa enfrenta para se tornar totalmente funcional estão alimentando o crescente ceticismo do mercado na compreensão das explicações”, avalia o BBI.
Assaí (ASAI3):
A varejista já estava entre as maiores quedas do mês antes do pregão de hoje, que foi marcado por uma queda de 8% nas ações. O momento não é dos melhores para o varejo, principalmente após a retomada do ciclo de elevação dos juros pelo Comitê de Política Monetária (Copom). Porém, no caso do Assaí, a queda nas ações tem mais a ver com o nome em si do que com o setor.
No dia 9 de setembro, o JPMorgan reduziu a recomendação do Assaí (ASAI3) de compra para neutra. A empresa é vista com balanço alavancado em um contexto de maior competição entre players e expectativa de taxas de juros mais altas por mais tempo. Além disso, o banco reduziu o preço-alvo dos ativos de R$ 18 para R$ 21.
Em duas semanas, as ações do Assaí caíram 15%, desempenho inferior ao do Ibovespa e de seus pares de varejo, segundo análise do JPMorgan. Parte do motivo da queda é justamente a mudança nas recomendações.
No pregão de hoje, as ações operavam com forte queda após a empresa receber termo expedido pela Receita Federal do Brasil (RFB) determinando a listagem de ativos da empresa no valor de R$ 1,265 bilhão, em razão da existência de contingências fiscais em discussão no GPA (PCAR3). A varejista encerrou a sessão com queda de 8%, a R$ 7,47.
Revista Luiza (MGLU3):
Magalu (MGLU3) sofreu queda de mais de 10% nos pregões após a decisão dos juros que elevou a taxa Selic. O varejista, assim como todo o setor, sofre com taxas mais altas e está em reestruturação. Parte do movimento tem sido o fechamento de lojas, o que, por um lado, ajuda a equilibrar as contas, por outro, aumenta o passivo trabalhista.
Embora o Magazine Luiza (MGLU3) esteja focado em restabelecer as bases para retomar um ciclo de crescimento saudável, as perspectivas macroeconômicas continuam desafiadoras. Essa é a visão da XP Investimentos, que optou por manter a recomendação neutra e cortar o preço-alvo da ação. O corte também foi um dos responsáveis pelo desempenho mais negativo das ações no mês.
Segundo análises técnicas, a alta da Selic mantém a ação em tendência de queda.
Minerva (BEEF3):
A situação actual de subida das taxas de juro aqui e queda das taxas nos EUA também não favorece os exportadores. Segundo analistas, a Minerva é uma das ações que pode entrar no grupo de menor interesse dos investidores no cenário.
Além da movimentação nas taxas, o nome também ficou marcado pela aprovação da compra de unidades da Marfrig pelo CADE. A operação, porém, já está precificada há muito tempo e a notícia da aprovação foi vista como neutra, não sendo um dos motivos da queda da ação em setembro.
Confira as maiores quedas do Ibovespa em agosto:
| Empresa | relógio | Preço | Alteração percentual |
| Brava Energia | BRAV3 | R$ 17,63 | -33,14% |
| Assaí | ASAI3 | R$ 7,47 | -21,94% |
| Revista Luiza | MGLU3 | R$ 9,70 | -20,23% |
| Minerva | CARNE3 | R$ 6,34 | -15,35% |
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