Frankfurt (Reuters) – Mudanças profundas na economia mundial podem tornar a inflação volátil nos próximos anos, complicando os esforços para controlar os preços, mas manter regimes de metas ainda é a melhor opção, disse o presidente do Banco nesta sexta-feira (20). Europa Central, Christine Lagarde.
As mudanças económicas, desde a desglobalização e o aumento do proteccionismo até aos vastos avanços tecnológicos, intrigaram os economistas ao longo da última década, e a maioria não conseguiu prever o recente aumento da inflação, deixando os bancos centrais para trás na curva, perseguindo perdas no esforço para controlar os preços. .
Lagarde, que assumiu o controlo do BCE poucos meses antes do início da pandemia de Covid-19, argumentou que se avizinha um mundo mais incerto, que exige maior flexibilidade em vez de novos mandatos.
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“Se entrarmos numa era em que a inflação é mais volátil e a transmissão da política monetária é mais incerta, será essencial manter esta âncora profunda para a formação de preços”, disse ela num evento do Fundo Monetário Internacional (FMI) em Washington.
“Mas isso não significa que a forma como conduzimos a política monetária permanecerá a mesma.”
Uma das principais mudanças está relacionada ao domínio das grandes empresas no mundo digital, incluindo serviços em nuvem, e-commerce, pesquisas na internet e, possivelmente, inteligência artificial.
As empresas muito grandes são menos dependentes do financiamento externo e têm uma menor proporção de mão-de-obra, portanto, são menos sensíveis às alterações nas taxas de juro e, consequentemente, reduzem a capacidade dos bancos centrais para orientar a economia.
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Uma inversão na globalização poderia ter o efeito oposto, impulsionando os bancos centrais, se as empresas reduzissem as suas cadeias através do “nearshoring” [relações comerciais com parceiros próximos geograficamente] ou “amigoshoring” [relação com parceiros com valores compartilhados]argumentou Lagarde.
A instalação perto de casa também aumentaria as necessidades de capital, para que as empresas pudessem tornar-se mais sensíveis às alterações nas taxas de juro. “O aprofundamento do capital poderia aumentar a sensibilidade da economia às mudanças nas taxas de juro, aumentando potencialmente a eficácia da transmissão monetária”, disse Lagarde.
O problema é que estas mudanças também podem ser acompanhadas por uma maior volatilidade da inflação, especialmente se os gigantes da inteligência artificial forem menos sensíveis à política monetária e as empresas industriais forem mais afetadas.
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A crescente participação das empresas fintech nos empréstimos também agravará os problemas dos bancos centrais.
Estas empresas são mais eficientes na concessão de crédito à economia, mas também mais sensíveis do que os bancos normais às mudanças no ambiente.
“Esta capacidade de resposta também significa que os empréstimos fintech podem ser mais pró-cíclicos em tempos de stress, amplificando os ciclos de crédito e a volatilidade”, acrescentou Lagarde.
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