Embora os últimos dois anos tenham sido marcados por ventos contrários que impediram as petrolíferas juniores de entregar o crescimento esperado, o JPMorgan vê melhores perspectivas, já que o IBAMA (Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renováveis) está normalizando suas operações e, recentemente, emitiu a licença de operação para o FPSO Atlanta.
O banco americano refere ainda que novas oportunidades inorgânicas podem trazer diversificação e retornos atrativos para as empresas, bem como alternativas de eficiência de custos que deverão dar ainda mais frutos na próxima fase.
Embora existam dúvidas sobre a sustentabilidade dos preços do petróleo Brent em níveis de cerca de 80 dólares por barril, o JPMorgan acredita que as ações cobertas têm um risco descendente limitado em relação aos preços atuais das ações. , com M&A (fusões e aquisições) e o retorno do IBAMA potencialmente desbloqueando valor para as empresas.
O JPMorgan classifica o PRIO como a melhor alternativa de risco-retorno, combinando um histórico sólido, geração de caixa atraente e potencial de crescimento com os planos de desenvolvimento de Wahoo e Albacora Leste.
Os analistas esperam que os actuais contratempos de produção em Albacora se normalizem até ao final deste ano e que a Wahoo inicie a produção no segundo trimestre de 2025, contribuindo para o crescimento operacional.
Em termos de avaliação, o banco vê as ações da PRIO sendo negociadas a 2,9 vezes o valor firme (EV)/EBITDA esperado para 2025 e reiterou recomendação equivalente à compra, embora reduzindo o preço-alvo de R$ 65 para R$ 62.
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Brava Energia (BRAV3)
Para a Brava Energia, resultado da combinação dos ativos da 3R Petroleum e da Enauta, o JPMorgan também reiterou a recomendação de compra, mas reduziu o preço-alvo de R$ 56 para R$ 42.
A equipe de pesquisa do JPMorgan vê a Brava como a empresa mais diversificada entre as juniores brasileiras, mas também com maior risco operacional no desenvolvimento de campos maduros.
Segundo relatório, a Brava oferece um potencial orgânico atrativo com um Balanço Patrimonial sólido para explorar as melhores oportunidades.
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A empresa atualmente negocia a 2,1 vezes o EV/EBITDA para 2025.
PetroRecôncavo (RECV3)
Analistas comentam que a PetroReconcavo proporciona sólida geração de fluxo de caixa, com potencial para aumento de dividendos. Com isso, mantém recomendação de compra e preço alvo de R$ 28.
O JPMorgan vê o foco da petrolífera no seu programa de resiliência operacional (para levar o nível de produção à sua capacidade máxima) e no seu sólido Balanço como uma vantagem importante para a empresa, permitindo-lhe estar preparada para oportunidades de fusões e aquisições (M&A) ou aumento remuneração dos acionistas.
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Por fim, o banco disse ainda que a PetroReconcavo negocia com uma avaliação atrativa de 2,1 vezes EV/EBITDA para 2025.
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