Os fundos de papel voltaram ao centro das atenções dos fundos imobiliários (FIIs) em 2024, após perderem brilho no ano anterior. No primeiro semestre deste ano, os fundos que investem em títulos de dívida imobiliária tiveram o melhor desempenho do setor, com alta de 2,4%, superando o índice de referência da B3, o Ifix, que subiu 1,1%.
As perspectivas de uma inflação mais resiliente e as projeções de juros elevados por mais tempo aumentaram o fluxo de caixa dos FIIs de papel e beneficiaram os dividendos pagos aos cotistas, “resultando no aumento da atratividade para o setor”, afirma Larissa Nappo, analista de fundos imobiliários da Itaú BBA.
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Segundo o analista, o mercado de FIIs é muito voltado para a renda, portanto, “as mudanças nos níveis de distribuição influenciam muito os preços de mercado”.
A renda mensal dos fundos de papel é proveniente do pagamento de juros e correção monetária relativos a cada um dos ativos financeiros aplicados pelo fundo. A maior parte desses ativos são Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) indexados a juros (CDI) ou inflação (IPCA).
Os FIIs de papel monitorados pelo BBA registram um rendimento de dividendos retorno médio anualizado de 12% e o retorno médio em 12 meses foi de 9%. O BBA projecta que estes indicadores se mantenham elevados, já que os analistas esperam que a taxa de juro se mantenha estável em 10,5% até ao final de 2025, enquanto a inflação estimada é de 4,0% em 2024 e 2025.
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“Acreditamos que os fundos indexados à inflação são ótimas opções para compor uma carteira robusta e diversificada, assim como os indexados ao CDI, que devem continuar distribuindo retornos elevados”, escreve Nappo em relatório.
Em julho, os fundos de papel tiveram o maior volume médio semanal negociado no Ifix, com média de R$ 492,85 milhões.
Recomendações para o segundo semestre
O analista do BBA recomenda oito fundos de papel para compra, entre opções listadas no Ifix. Segundo o relatório, a recomendação foi baseada em análise, contexto de mercado, qualidade do portfólio, histórico e experiência da equipe gestora.
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“Continuamos a preferir fundos com carteiras de qualidade, com gestão experiente e garantias robustas, características muito bem-vindas em qualquer cenário económico”, diz o relatório.
Os FIIs de papel recomendados são:
- Recebíveis Imobiliários do Pátria (HGCR11),
- Preços dos índices Kinea (KNIP11),
- Títulos Kinea (KNSC11),
- Recebíveis Imobiliários Mauá Capital (MCCI11),
- RBR Rendimento Alto Grau (RBRR11),
- Rbr Crédito Privado Imobiliário (RBRY11), e
- Vectis Juros Real (VCJR11).
Veja os principais indicadores na tabela:
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