A Embraer (EMBR3) anunciou nove pedidos firmes de C-390 durante o Farnborough Airshow, evento na Inglaterra que acontece ao longo da semana e é acompanhado de perto pelos investidores. Porém, as ações desabaram durante o pregão, fechando com queda de 7,03%, a R$ 38,60. As ações ainda avançarão mais de 70% em 2024, sendo o Ibovespa o destaque positivo do ano.
No primeiro dia do evento, foi anunciado que o Ministério da Defesa holandês e também a Áustria assinaram um contrato para compra de nove cargueiros militares C-390 Millennium durante uma cerimônia. O contrato é uma compra conjunta: 5 aeronaves serão direcionadas para a Real Força Aérea Holandesa e 4 para a Força Aérea Austríaca.
Para o Bradesco BBI, este anúncio de nove pedidos firmes de jatos C-390 provavelmente seria uma surpresa positiva para os investidores.
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Conforme discutido anteriormente pelos analistas do Bradesco BBI, os investidores institucionais esperavam uma média de apenas cerca de 2 pedidos para este modelo.
O banco lembra que tanto a Holanda como a Áustria já selecionaram o cargueiro militar de carga C-390 da empresa, mas este contrato estava pendente das necessárias assinaturas finais.
Segundo uma carta enviada pelo secretário da Defesa holandês, Christophe van der Maat, ao presidente da Câmara dos Representantes, o programa de substituição da frota C-130 Hercules por aeronaves C-390 poderá atingir 1,7 mil milhões de euros. “Portanto, na nossa opinião, assumindo que este valor incorpora também receitas de serviços e manutenção, verifica-se que este contrato poderia ter de 5 a 6 opções para o C-390”, avalia.
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Na opinião do BBI, as ações da Embraer caíram acentuadamente, uma vez que o mercado parece estar à espera de encomendas para a aviação comercial. “No entanto, esperamos que novos pedidos sejam anunciados nos próximos dois dias”, avalia o BBI. Em suma, o banco continua otimista e mantém a recomendação superar (desempenho acima da média de mercado, equivalente a compra) para a Embraer e preço-alvo derivado de US$ 40,00 para o ADR (recibo de ações negociadas na Bolsa de Valores de Nova York) ERJ.
Para o Itaú BBA, o anúncio foi ligeiramente positivo. Esses pedidos não constavam da última carteira de pedidos da Embraer e analistas estimam que esses jatos poderiam representar um valor adicional de US$ 1 bilhão aos pedidos existentes de US$ 2,1 bilhões (+50%), sem contabilizar serviços adicionais. “Dito isso, a falta de visibilidade dos prazos e margens de entrega nos impede de ter uma visão mais otimista em relação às notícias de hoje. Esperamos que os pedidos da República Tcheca sejam confirmados ainda este ano”, avalia o banco, que também tem recomendação superar para o ERJ, com preço alvo de US$36.
A queda nas ações apesar das boas notícias durante o evento já estava no radar do mercado. Na semana passada, o JPMorgan destacou que em 2023, as ações (ADR) subiram 12% nas três semanas que antecederam o evento (30 de maio a 16 de junho) e caíram 13% durante o evento (19 a 23 de junho), uma vez que os investidores já haviam precificado em anúncios potenciais positivos. O banco vê a Embraer sendo negociada a 6,5 vezes o EV/Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) esperado para 2025, contra a Boeing em 18 vezes e a Airbus em 9 vezes.
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Com base em dados históricos, o JPMorgan espera que a Embraer anuncie de 10 a 20 novos pedidos na frente comercial, representando entre US$ 700 milhões e US$ 1,6 bilhão em novos pedidos em carteira, dependendo do mix entre os jatos E175 e E2. . “Na frente de defesa, acreditamos que poderíamos ver vendas adicionais de C-390, talvez de 1 a 4 unidades, com um preço médio de aproximadamente US$ 100 milhões”, destacou na época.
Um fator também está no radar dos investidores. Os chefes do setor da aviação estarão atentos durante o evento, salienta a Reuters, a quaisquer outros sinais de fraqueza na procura de passageiros aéreos, depois de vários alertarem sobre os lucros das companhias aéreas. Espera-se que os lucros das companhias aéreas no segundo trimestre sejam mais fracos devido ao aumento dos custos e à deterioração dos preços, com a Ryanair a perder as previsões na segunda-feira. Isto, por sua vez, poderá levar a uma desaceleração nas encomendas, à medida que as companhias aéreas lutam para se recuperar.
(com Reuters)
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