A prévia dos resultados do segundo trimestre divulgada pela Vale (VALE3) apresentou bons números de volumes de produção e vendas, com aumentos nos produtos mais importantes, finos de minério de ferro e pelotas. E o mercado gostou.
Com números bem recebidos, os analistas esperam um segundo trimestre positivo, com melhores resultados, e esperam fluxo de caixa integral para a mineradora. Portanto, a expectativa é que tudo isso permita o anúncio de mais dividendos após a divulgação do balanço, na próxima quinta-feira (25).
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“Vemos a Vale negociando a 11% rendimento de dividendos, com espaço no balanço mesmo considerando a provisão extra da Samarco”, diz o relatório da XP. Analistas estimam desembolso total com dividendos para o ano em US$ 6,5 bilhões.
A empresa costuma destinar parcela considerável de sua geração de caixa para distribuição de dividendos e programas de recompra de ações —outra forma de remunerar seus acionistas. Sua atual política de resultados determina uma distribuição mínima de 30% do seu lucro operacional (EBITDA ajustado).
A análise da Genial Investimentos é que o cenário da Vale ainda é resiliente para geração de fluxo de caixa, e aponta para um rendimento de fluxo de caixa livre de 14,5% no ano.
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Os pagamentos anuais da mineradora são divididos em duas parcelas, a primeira em setembro do ano corrente e a segunda em março do ano seguinte.
“Considerando que não houve anúncio de dividendos relativos ao 1T24, acreditamos que a Vale provavelmente anunciará o pagamento para setembro”, afirma a corretora.
Na casa, a estimativa é de 13% rendimento de dividendos para 2024, com anúncio de R$ 2,0 por ação VALE3 e US$ 0,38 por ADR em Nova York a serem pagos em setembro.
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Com uma queda de quase 30% no acumulado do ano, os recibos de ações (ADRs) da Vale negociados na Bolsa de Valores de Nova York tiveram desempenho inferior ao de seus pares australianos.
Para a XP, o desconto das ações da Vale em relação ao preço das ações mercadorias parece excessivo, “implicando espaço para maior valorização das ações”. Uma análise que o Itaú BBA também compartilha, argumentando que o nível histórico de diferença entre a empresa brasileira e seus pares internacionais é de 19% e agora estaria em 29%.
A produção de minério de ferro da Vale aumentou 8% anualmente no 2T24, enquanto a produção da Rio Tinto cresceu 2% e a da BHP 7%. Contudo, todas as empresas foram impactadas no período devido aos menores preços do minério de ferro.
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No entanto, a Vale também superou as vendas de minério de ferro dos produtores australianos no 2T24 em bases de comparação trimestrais e anuais.
XP recomenda compra de ações da mineradora, com valorização estimada de 34,07% e preço-alvo de R$ 82,0 ao final de 2024. O BBA tem recomendação para ADR da mineradora superar (desempenho acima da média do mercado, equivalente a compra), com preço alvo de US$ 14, ou potencial upside de 25%.
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