A alta do dólar, que chegou a R$ 5,70 nesta semana, levantou o alerta do governo sobre os impactos da valorização da moeda norte-americana nos preços internos, medidos pelo IPCA, indicador oficial de inflação, usado por exemplo, pelo Banco Central, para definir a taxa de juros.
Tanto é que circulou a informação de que o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, havia alertado diretamente ao presidente Lula que, se ele não parasse os ataques à autoridade monetária, especialmente ao presidente do BC, Roberto Campos Neto, o dólar continuaria a subiria e, em breve, começaria a ter impacto na inflação.
Junto com o compromisso com o corte de gastos, anunciado por Haddad, o presidente Lula, na reta final desta semana, também poupou o BC e Campos Neto de novas críticas. Com isso, o dólar começou a cair e hoje vale R$ 5,47 – 4% menos em relação ao pico desta semana. No início do ano, a moeda valia R$ 4,80.
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Impacto do dólar na inflação
Os analistas mencionam que usam como cenário base que cada desvalorização de 5% do real de R$ 5 (um dólar 10 centavos mais caro) teria um aumento potencial de 20 pontos base na inflação anual. Passar de R$ 5,20 em abril para R$ 5,70, por exemplo, seria um aumento de 100 pontos-base no IPCA (passando de uma projeção de 4% para 5%, por exemplo).
“Uma alta do dólar teria impacto nos combustíveis, nos alimentos, na indústria e nas importações. Tudo é negociado em dólares. Mas o impacto actual é difícil de medir, dada a tentativa do governo de “apagar o fogo”. A continuidade do dólar em patamares elevados certamente impactaria não só a desancoragem das expectativas inflacionárias, mas também a própria inflação e as curvas de juros”, afirma Jason Vieira, economista da MoneYou.
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O dólar impacta a inflação de um país devido à sua influência nos preços das importações e exportações. Quando o valor do dólar aumenta em relação à moeda local, os produtos importados ficam mais caros, contribuindo para o aumento geral dos preços.
IPCA em Foco
O último boletim Focus, apesar da forte alta do dólar, porém, continuou apontando o IPCA de 2024 em 4%, com alta de cerca de 25 pontos-base (mas as projeções vêm em uma sequência de nove cálculos ascendentes). Parte disto deve-se precisamente ao facto de os economistas estarem à espera para ver onde o preço do dólar se irá consolidar antes de alterarem as suas projecções para alterações de preços.
“O impacto, no final das contas, pode ser mais limitado, devido ao período mais curto em níveis elevados. Essa era a preocupação do Haddad”, diz Jason.
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Paulo Gala, economista-chefe do Banco Master, lembra que o avanço da moeda americana, que se deveu principalmente aos discursos do presidente da República (sinalizando aumento de gastos e atacando o mercado financeiro), veio criar a visão de que o A Selic poderá voltar a subir em 2024, o que foi precificado pela curva de juros.
“Agora, nos últimos dias, Lula deixou de criticar o Banco Central e fez vários comentários dizendo a importância do cumprimento do marco fiscal. Além disso, autorizou Haddad a anunciar um corte de gastos de R$ 26 bilhões”, explica o economista.
Para ele, se o câmbio voltar a operar próximo a R$ 5,00, o que o economista considera “perfeitamente possível”, o cenário de aumento da inflação deve esfriar — assim como a elevação dos juros. No entanto, o aumento momentâneo deverá ter algum impacto ligeiro.
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