O setor varejista pode ser dividido entre antes e depois do caso Americanas (AMER3). A descoberta das chamadas “inconsistências contábeis” da empresa – conhecidas popularmente como fraudes – acabou se espalhando pelo setor de varejo e crédito.
Desde o caso, a varejista acumulou queda de 97% e foi responsável pelo impacto em praticamente todos os principais concorrentes do setor, como Magalu (MGLU3) e Casas Bahia (BHIA3).
No pregão histórico após a “bomba” contábil, a empresa viu 77% do seu valor de mercado evaporar. Hoje, o caso volta à tona com uma operação que incluiu um mandado de prisão da Polícia Federal (PF) para o ex-CEO, Miguel Gutierrez, e outros ex-diretores da empresa.
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“As Americanas bloquearam todo o mercado de crédito durante o primeiro semestre do ano passado, causando grande desconfiança dos investidores em conceder empréstimos a empresas do setor”, comenta Gustavo Cruz, estrategista-chefe da RB Investimentos.
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Segundo analistas, parte do mercado deixado “vago” pela empresa fortaleceu o Mercado Livre (MELI34). Em análise do Morgan Stanley em maio do ano passado, a gigante do comércio eletrônico se destacou como a principal beneficiária das mudanças impulsionadas pela Americanas.
“O setor também viveu uma grande desconfiança, em parte devido ao plano de reorganização das Casas Bahia. O que deu espaço aos estrangeiros”, pondera Cruz.
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Diante de tudo isso, afinal, qual era o cenário para os concorrentes brasileiros?
Impacto para Magalu
A princípio, para o Magazine Luiza (MGLU3) o efeito Americanas pareceu positivo. As ações da empresa subiram cerca de 60% em janeiro de 2023. Até esse momento, parecia que a retalhista poderia beneficiar da queda do seu maior concorrente, do aumento do tráfego online e do volume bruto de mercadorias.
Ainda assim, havia receios de que as mesmas práticas fossem realizadas por outras empresas do setor.
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Em novembro, porém, o cenário já era diferente para o Magalu. A empresa apresentou um ajuste de R$ 830 milhões por erros contábeis e trouxe de volta o fantasma da Americanas. A empresa conseguiu se recuperar no mês, mas ainda espera dias melhores e juros mais baixos.
Em março deste ano, o Magalu aprovou proposta de grupamento de ações e aprovou aumento de capital privado de R$ 1,25 bilhão para fortalecer sua estrutura de capital.
E, esta semana, a varejista deu o passo rumo ao mercado internacional, anunciando acordo com o AliExpress.
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Via virou BHIA3 em busca de recuperação
A reestruturação da Via Varejo (atual Casas Bahia (BHIA3) foi anunciada em agosto de 2023. Após meses de restrição de caixa (também impactada pela desconfiança no setor), a Via organizou um plano de descontinuação de categorias para liberação de capital de giro.
O balanço da empresa foi recebido com decepção pelo mercado da época (2T23), e os analistas demoraram para “aderir” à ideia da nova estratégia operacional da varejista.
O grupo lançou então uma oferta de ações para levantar quase R$ 1 bilhão em capital e a notícia foi recebida com queda nas ações em setembro. Posteriormente, a empresa aprovou a mudança de nome para Grupo Casas Bahia e aumento de capital social em até R$ 3 bilhões em ações ordinárias.
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Mesmo com nome diferente, os problemas continuaram na varejista e, na semana passada, o Juízo da 1ª Vara de Falências e Recuperação Judicial de São Paulo aprovou o Plano de Recuperação Extrajudicial (RE) apresentado pela empresa.
Espere por taxas de juros baixas
No primeiro trimestre de 2024, ambas as empresas apresentaram recuperação na frente operacional. Os resultados de ambos, apesar de terem ocorrido em momentos diferentes, foram considerados positivos, trazendo avanços.
Mas a deterioração do cenário macroeconómico ainda aparece como um obstáculo para empresas e ações.
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