A compra de um centro educacional feita pela Cruzeiro do Sul (CSED3) foi bem recebida pelos investidores, com as ações fechando com ganhos de 3,8%, a R$ 4,10, nesta sexta-feira (7). Analistas consideram a aquisição barata e esperam novas compras no futuro.
Na noite desta quinta, o Cruzeiro do Sul anunciou a compra do Centro de Ensino Superior Pinhais, em Pinhais (PR), por pelo menos R$ 171,2 milhões. O valor poderá chegar a R$ 350,4 milhões dependendo de algumas condições, como autorização para novas vagas em medicina, curso considerado mais rentável para o setor.
Para o Itaú BBA, a transação reforça a estratégia de cursos de qualidade e o modelo de negócios resiliente da empresa. A recomendação de compra dos ativos foi mantida, com o preço das ações para 2024 estimado em R$ 8.
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“Esta é a primeira aquisição da empresa após o IPO (oferta inicial de ações). A transação foi avaliada em R$ 1,2 milhão por vaga, o que parece ser um múltiplo atrativo quando se consideram os múltiplos históricos pagos pelas vagas médicas no país”, avaliaram os analistas.
Ainda nas contas do Itaú BBA, o número de vagas do curso de medicina no Cruzeiro do Sul crescerá 22%, passando de 685 para 839.
A Cruzeiro do Sul pagará R$ 171,2 milhões pelo estabelecimento de ensino de Pinhais. Além disso, os vendedores poderão receber uma parcela adicional de até R$ 11,3 milhões, atualizada pelo IPCA, caso as contingências não se concretizem a partir desta data. Outros R$ 167,9 milhões em valor adicional (earn-out), com atualização do IPCA, que está vinculado à possibilidade de oferta de 146 vagas adicionais no curso de medicina.
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O BTG Pactual também considerou a aquisição barata, mantendo a recomendação de compra e preço alvo em R$ 6,50.
“Esta aquisição parece ser a mais barata no segmento de medicamentos nos últimos quatro anos. Além disso, pode aumentar as expectativas dos investidores quanto a movimentos mais inorgânicos como este”, segundo o relatório.
Os analistas do BTG destacam ainda que o Cruzeiro do Sul possui exposição diversificada em cursos de graduação, sólida geração de caixa livre, baixa alavancagem e avaliação atrativa (negociada a 4x EV/EBITDA 24 e 6x P/E 24).
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