Com o recente colapso do mercado acionário brasileiro (o Ibovespa caiu 9% no ano e o índice small cap -14%), o Goldman Sachs decidiu ajustar suas recomendações no setor de infraestrutura e industrial, buscando se posicionar em nomes que tinham expectativas de lucros reduzidos ou desempenho inferior devido ao aumento das taxas de juro, ao mesmo tempo que oferece uma avaliação atractiva.
Nesse sentido, o banco americano optou por elevar o rating da Rumo (RAIL3) e da Localiza (RENT3) de neutro para compra, ao mesmo tempo em que rebaixou CCR (CCRO3) para neutro (de compra) e WEG (WEGE3) para venda (de neutro). . O preço alvo do RENT3 para doze meses caiu de R$ 60,10 para R$ 59,20 (potencial de valorização de 39%), enquanto o do CCRO3 passou de R$ 15,30 para R$ 13,60 (valor de 14%). A meta RAIL3 passou de R$ 24,50 para R$ 25,50 (aumento de 19%), enquanto a da WEGE3 foi elevada de R$ 38,80 para R$ 40 (aumento de 7%).
As ações reagiram às mudanças nas recomendações. Às 10h20 (horário de Brasília) desta quarta-feira (5), RENT3 subia 1,53% (R$ 43,54), RAIL3 avançava 1,96% (R$ 20,25), enquanto WEGE3 caía 2,12% (R$ 37) e CCRO3 tinha baixa de 1,83 (R$ 11,79).
Continua após a publicidade
Entre as empresas citadas, a Localiza apresentou o pior desempenho (-33% no ano, contra -9% do Ibovespa), refletindo o aumento das taxas de juros aliado a uma perspectiva mais desafiadora para o mercado de usados, levando a expectativas de queda nos lucros .
Por outro lado, a WEG apresentou desempenho superior (+2% no ano), possivelmente refletindo o status da empresa como resistente a fatores macroeconômicos (dadas suas operações no exterior, baixa alavancagem e altos retornos).
Baixe uma lista de 10 ações Small Caps que, na opinião de especialistas, têm potencial de crescimento nos próximos meses e anos
Continua após a publicidade
Localize (RENT3)
O Goldman Sachs elevou o rating de compra da Localiza, pois atualmente vê uma assimetria positiva para o nome, baseada em: i) menor desempenho do preço das ações (-33% no ano versus -9% do Ibovespa); ii) dados recentes sobre preços de automóveis novos e usados apontam para alguma estabilização; iii) uma valorização pouco exigente de cerca de 15,2 vezes e 11,7 vezes Preço/Lucro em 2024 e 2025; e iv) visão de espaço para a Localiza crescer 9% ao ano em volumes nos próximos anos em um ambiente competitivo favorável.
Analistas apontam que como a desvalorização da Localiza reflete o cenário atual de queda nos preços dos carros usados, se os preços continuarem caindo em ritmo constante ou moderado (sem acelerar a queda dos preços), a desvalorização provavelmente se estabilizará em algum momento. tempo.
O banco comenta que a depreciação da Localiza como percentual do valor da frota (pelo antigo padrão contábil, para comparabilidade) é de 9%, ante 4% pré-pandemia. Assim, o banco acredita que a depreciação já tem em conta uma taxa de descida dos preços dos automóveis usados de cerca de 5 pontos percentuais (pp) por ano pior do que a pré-pandemia, corroborando a visão de que o risco de outro aumento significativo da depreciação é menos provável do que antes.
Continua após a publicidade
Do ponto de vista da rentabilidade, o Goldman também espera que a Localiza entregue uma recuperação nas margens a partir de 2024, mas reconhece que a margem permanece abaixo da média histórica no curto prazo.
O banco elevou a classificação da Rumo para compra por acreditar que as expectativas dos investidores em relação ao ambiente de preços de 2025 diminuíram; ii) visibilidade sobre o retorno de novos investimentos, que melhorou após o aumento significativo do EBITDA nos últimos anos; iii) as perspectivas de colheita melhoraram em relação às expectativas do início do ano; e iv) agora vê as ações sendo negociadas a uma avaliação pouco exigente de 7 vezes o Enterprise Value (EV)/EBITDA.
Segundo o relatório, uma colheita de milho melhor do que o esperado anteriormente no segundo semestre de 2024 (embora ainda abaixo do ano anterior) poderia melhorar o ambiente de precificação do frete rodoviário durante o segundo semestre de 2024 e levar a um cenário melhor em que a Rumo negocia suas tarifas para 2025.
Continua após a publicidade
Dados de alta frequência sobre os preços do frete rodoviário também apontam para uma recuperação em maio, com os preços do frete aumentando cerca de 10% mês a mês (quase estável ano a ano) nas rotas Sorriso-Miritituba e Sorriso-Rondonópolis, o que poderia defendem um melhor ambiente de preços para a Rumo. Por outro lado, o banco reconhece que esta tendência começou em maio e, por isso, é necessário manter-se vigilante para ver se poderá persistir no segundo semestre.
A CCR rebaixou a recomendação para neutra, uma vez que os analistas agora veem a empresa oferecendo retornos médios e impacto potencial limitado de novos projetos na avaliação (dado o grande tamanho da CCR).
Embora reconheça a alocação disciplinada de capital da empresa, que pode gerar retornos positivos em novos projetos, o Goldman Sachs comenta que o tamanho atual do portfólio da empresa limita o espaço para impactos significativos de um único projeto. Ou seja, segundo estimativas do banco, para cada R$ 10 bilhões investidos em investimentos, isso potencialmente levaria a um valor presente líquido (VPL) representando 4% da atual capitalização de mercado da CCR, implicando assim um risco limitado de upside de novos projetos. .
Continua após a publicidade
Do ponto de vista da avaliação, o banco observa que a empresa oferece atualmente um prêmio em relação aos retornos dos títulos indexados à inflação no Brasil, em grande parte em linha com a história, o que, na opinião do banco, limita o espaço para uma reavaliação significativa.
Com uma combinação de crescimento do lucro líquido abaixo da média histórica nos próximos anos com múltiplos P/L ligeiramente acima da média histórica para 2024 e 2025, os analistas optaram por rebaixar as ações da WEG para vender.
Além disso, destacam que a ação registou recentemente um desempenho superior ao de outros nomes industriais e de infraestruturas, refletindo o seu aspeto defensivo num ambiente macroeconómico incerto.
A Goldman Sachs acredita que esta desaceleração no crescimento pode ser atribuída a uma série de factores, incluindo: i) a empresa é actualmente muito maior do que antes da pandemia, o que torna mais difícil crescer ao mesmo ritmo de antes da pandemia; ii) durante a pandemia, a empresa beneficiou do seu modelo vertical enquanto os concorrentes enfrentaram restrições na cadeia de abastecimento, o que permitiu à empresa ganhar quota de mercado a um ritmo ainda mais rápido; iii) a empresa tem registado um crescimento relevante no segmento das renováveis, com a geração solar a impulsionar um crescimento significativo nos últimos anos, mas estes segmentos estão agora mais maduros e, portanto, deverão registar um menor crescimento; e iv) a exposição da WEG às receitas no exterior também levou a um impacto positivo da forte desvalorização do real observada durante a pandemia e, portanto, se não ocorrerem novas perturbações, os ventos favoráveis sobre as receitas decorrentes de uma desvalorização do real serão limitados.
Fonte
quero fazer empréstimo consignado
como fazer emprestimo consignado
empréstimo c
bxblue simulação
emprestimo consignado para aposentado inss
emprestimo consignado online rapido
empréstimos consignados
simulação para emprestimo consignado
